Сривът на технологичните акции в САЩ подчертава риска от свръхголемите компании

Сътресенията при някои от най-големите технологични имена напомнят на инвеститорите за един от основните рискове пред рекордния възход на американския фондов пазар: зависимостта от няколко свръхголеми компании, които подхранват този ръст.

Инвеститорите се опитват да разберат последиците за изкуствения интелект (AI) като инвестиция, която бе критичен двигател на акциите през последните две години, след като появата на евтин китайски AI модел разтърси пазарите, пише Ройтерс.

Оптимизмът около AI помогна за възхода на акциите на производителя на чипове Nvidia и други компании с свръхголяма капитализация от „Великолепната седморка“. Заедно те допринесоха за над половината от общата възвръщаемост от 25% на S&P 500 през 2024 г.

Заради тези ръстове „Великолепната седморка“ формира една трета от теглото на S&P 500 и 45% от Nasdaq 100. А това означава, че когато техните акции поевтиняват, това оказва огромно влияние върху внимателно следените пазарни показатели.

„Когато има концентрация, съществува риск от подобни разпродажби“, казва главният изпълнителен директор на Horizon Investment Services Чък Карлсън. „Това със сигурност ще повдигне въпроси за начина, по който инвеститорите позиционират портфолиата си“.

В понеделник S&P 500 спадна с 1,5% след новината за AI модела на DeepSeek, намалявайки наполовина ръста на индекса от началото на годината досега, а технологичният Nasdaq 100 потъна с 3%.

Макар да не е сигурно „колко голяма ще бъде самата заплаха от DeepSeek за темата за изкуствения интелект, кристално ясно е, че има куп свързани и преттоварени сделки, които са изложени на риск, когато вълната на настроенията се обърне“, коментира главният директор по проучванията и водещ портфолио мениджър на Rayliant Global Advisors Филип Уул.

Цената на книжата на Nvidia, възползвала се особено много от AI вълната и превърнала се в най-голямата компания по пазарна стойност, се сринаха със 17% в понеделник.

Сет Хикъл, управляващ партньор в Mindset Wealth Management, коментира, че е преминал към по-отбранителна позиция с опции на Nvidia на фона на волатилността след новината за DeepSeek.

Има наистина много инвеститори, заели дълги позиции спрямо Nvidia, допълва Хикъл. „Така че това наистина засяга всички американци, които имат пенсионен портфейл или пасивна стратегия за инвестиране в акции“, допълва той.

Едва миналата седмица съобщението на американския президент Доналд Тръмп за инвестиции на частния сектор в AI инфраструктурата даде тласък на технологичните акции и на по-широкия пазар.

Анализаторите от Capital Economics коментират, че ако стане ясно, че AI моделите наистина могат да бъдат ефективно обучавани с по-малко високотехнологична изчислителна мощност, отколкото се предполагаше досега, „очевидно ще има риск от по-нататъшна корекция на американския фондов пазар“.

„Причината е, че това потенциално би подкопало доминиращите позиции на някои компании, които задвижиха възхода“, казват анализаторите на Capital Economics в бележка.

Повратна точка?

Инвестирането в широки пазарни фондове, които следват индекса S&P 500, е печеливш залог през последните две години, като индексът отбеляза годишен ръст от над 20%. В портфейлите на много активно управлявани фондове не бяха достатъчно включени основните технологични акции, което се оказа препятствие за представянето на фондовете.

Но нарастващата концентрация на компании с мегаголяма капитализация в бенчмарковете „означава, че не можем всички да инвестираме много пасивно, както през последното десетилетие“, казва Шамс Афзал, управляващ директор и портфолио мениджър в Carnegie Investment Counsel.

В понеделник, когато инвеститорите оценяваха последиците от DeepSeek, някои технологични сектори се облагодетелстваха, като акциите на компанията за киберсигурност Palo Alto Networks и на софтуерната компания ServiceNow повишиха цените си с около 1%.

Новините за DeepSeek „могат да доведат до относителна промяна в лидерството, което може да се прехвърли към други части на технологичния сектор, а не само в Nvidia“, казва Тифани Уейд, старши портфолио мениджър в Columbia Threadneedle Investments.

Карлсън от Horizon и други се чудят дали развитията заради изкуствения интелект в понеделник може да се окажат „повратна точка“, която да предизвика промяна в пазарното лидерство или обрат в други кътчета на американския пазар, които не са се справяли толкова добре през последните години.

Със сигурност много участници на пазара заявиха, че разпродажбата на акции може да е свръхреакция, тъй като инвеститорите „първо стрелят, а после задават въпроси“, докато разберат развитието на DeepSeek.

Джош Пантъни, съосновател и главен изпълнителен директор на Boosted.ai, компания, която съветва мениджърите на активи как да внедряват изкуствен интелект, заяви, че добавя акции, свързани с изкуствения интелект, към личния си портфейл след разпродажбите.

Пазарът ще бъде подложен на допълнително изпитание от множество тримесечни отчети тази седмица, включително от Apple, Microsoft, Meta Platforms и Tesla - четири компании от „Великолепната седморка“.

Дейвид Вагнер, ръководител на отдел „Акции“ и портфолио мениджър в Aptus Capital Advisors, коментира, че компаниите с голяма пазарна капитализация показват оперативен ливъридж, който може да продължи да стимулира увеличаването на оперативния марж.

„Както и да го наречем, американският пазар е зависим от тези акции, но това не винаги е нещо лошо“, каза Вагнер.