Бизнес активността в еврозоната се забавя през юни: Ще намали ли ЕЦБ отново лихвите?

Активността в частния сектор в еврозоната не показа особени признаци на напредък през юни, като последните данни за индекса на мениджърите по поръчките (PMI) сочат стагнация както в сферата на услугите, така и в производството, което хвърля сянка върху икономическото възстановяване в региона.

Експресният съставен PMI индекс за еврозоната за юни остана на ниво от 50,2 пункта, без промяна спрямо май и малко над прага от 50 пункта, който разделя експанзията от свиването. Показателят се оказа малко под пазарните очаквания за 50,5 пункта, пише Euronews.

PMI индексът в сферата на услугите се повиши според очакванията до 50 пункта от 49,7 пункта, докато показателят за производството остана непроменен на ниво 49,4 пункта, разминавайки се с прогнозите за повишение до 49,8 пункта.

Слаба инерция въпреки облекчаването на финансовите условия

„Икономиката на еврозоната се бори да набере инерция“, коментира Сирус де ла Рубия, главен икономист в Hamburg Commercial Bank.

„От шест месеца насам растежът е минимален, като активността в сектора на услугите е в застой, а производствената продукция нараства само умерено“, добави той.

Слабата бизнес активност се запазва въпреки по-благоприятната парична позиция на Европейската централна банка (ЕЦБ), която през юни отново намали лихвения процент по депозитното улеснение с 25 базисни точки до 2%.

Регионалните различия се задълбочават: Германия се възстановява, Франция се задъхва

Регионалните различия стават все по-ясно изразени. Най-голямата икономика на блока - Германия, отбеляза незначително възстановяване на растежа. Експресният съставен PMI индекс, включват производството и услугите, се повиши до 50,4 пункта през юни от 48,5 пункта през май, подкрепен от търсенето в производствения сектор, който отбеляза най-бързото нарастване на новите поръчки за последните три години.

„Има приличен шанс Берлин най-накрая да се измъкне от разочароващия модел на растежа, в който е затънала през последните две години“, каза Де ла Рубия, позовавайки се на положителната тенденция в производството и подкрепата от експанзионистичната фискална политика.

PMI индексът в сферата на услугите в Германия нарасна до 49,4 пункта през юни 2025 г. от 47,1 пункта през май, надминавайки пазарните очаквания за 47,5 пункта. Данните сигнализираха само за лек спад на активността, отбелязвайки най-лекото свиване от началото на настоящия тримесечен спад.

В противовес на това, Франция продължи низходящата си траектория. Комбинираният PMI индекс се понижи до 48,5 пункта през юни от 49,3 пункта през май, отбелязвайки десети пореден месечен спад.

Както производството, така и услугите се свиха, като фирмите се позоваха на потиснатото вътрешно търсене, засилващата се международна конкуренция и несигурността около световната търговия и митата на американския президент Доналд Тръмп.

Общите продажби намаляват за тринадесети пореден месец през юни, като темпът на спад леко се ускорява спрямо май. По-големият спад се дължи на най-рязкото понижение на фабричните поръчки от февруари насам.

„Перспективите със сигурност са помрачени“, каза Йонас Фелдхусен, младши икономист в HCOB.

„Възниква въпросът дали спадът на промишленото производство през този месец представлява само временно понижение или вече бележи края на възходящата тенденция“, посочи той.

Ще предприеме ли ЕЦБ ново намаление на лихвите през юли?

Последните данни за индекса на мениджърите по поръчките представят смесена картина за ЕЦБ. Макар че инфлационният натиск в сектора на стоките продължава да отслабва, трайното нарастване на разходите в сектора на услугите и продължаващото геополитическо напрежение може да възпрат по-нататъшното облекчаване на паричната политика в краткосрочен план.

Инвеститорите очакват, че по време на следващото си заседание, насрочено за 23-24 юли, ЕЦБ ще запази основния си лихвен процент без промяна на ниво от 2%.

Въпреки това по-широкият икономически пейзаж остава нестабилен. Към несигурността се прибавя и фактът, че 90-дневната отсрочка от т. нар. „реципрочни“ мита на Тръмп изтича на 9 юли. Тъй като преговорите все още продължават, времето за Европа да постигне търговско споразумение и да избегне нова разрушителна вълна от трансатлантически мита остава все по-малко и води до все повече тревоги сред икономистите и инвеститорите.