Представители на ЕЦБ: Близо сме до целта за инфлацията, но фината настройка може да продължи

Настоящият период на интервенции от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ) по отношение на паричната политика за ограничаване на инфлацията е „приключил“. Това заяви главният икономист на финансовата институция Филип Лейн пред CNBC в рамките на годишния форум на ЕЦБ в Синтра, Португалия.

„Смятаме, че последният цикъл по облекчаване е приключил. Свалихме инфлацията от върха от 10% обратно до 2%, но в перспектива трябва да имаме предвид, че всяко отклонение, което видим, няма да промени средносрочната картина“, посочи той.

Инфлацията в еврозоната възлезе на 2% през юни, което съвпада с целевото равнище на централната банка. Междувременно основният ѝ лихвен процент беше намален до 2% от достигнатия през миналата година връх от 4%. Инвеститорите очакват допълнително понижение с четвърт пункт до 1,75% до края на годината.

Запитан какво означава да се „приключи“ с настоящия цикъл, Лейн заяви, че ЕЦБ е успяла да премахне от системата ценовите шокове от 2021 и 2022 г., които произтичат от енергийната криза и ограниченията по веригата на доставките. Той обаче предупреди, че вече има „нови шокове, които удрят системата“ и към които паричната политика ще трябва да се адаптира.

Също в Синтра гуверньорът на Белгийската централна банка Пиер Вунш заяви, че рисковете за инфлацията и растежа в еврозоната сега са в низходяща посока.

„Съществува широк консенсус, че сега сме много близо до целта за инфлация от 2%, работата в по-голямата си част е свършена“, посочи той. „В Европа вече две години се наблюдава относително бавен растеж, но всяко възстановяване може да се забави поради глобалната несигурност“, отбеляза още финансистът.

Той допълни, че "ако се наложи да предприемем още стъпки, те вероятно ще бъдат в низходяща посока, към по-нататъшно намаляване на лихвите. Не пледирам за такова, но мисля, че ако има някаква дискусия, тя е по-скоро в тази посока".

„ЕЦБ ще следи икономическите данни през следващите месеци, за да види дали има някакво подобрение в растежа на еврозоната, особено в производството. Може да се наложи централната банка да бъде малко по-подкрепяща, ако това не се случи“, каза Вунш.

Според латвийския гуверньор Мартинс Казакс Европейската централна банка ще направи в най-добрия случай незначителни промени в разходите по заемите през следващите месеци, докато икономиката се развива в съответствие с последните прогнози.

„Ако лихвените проценти се раздвижат, тогава те могат да се понижат, а не да се повишат“, каза Казакс в кулоарите на годишната среща на ЕЦБ в Синтра, цитиран от Bloomberg. "Но нищо голямо - икономиката расте, а инфлацията е близо до нашата цел. Става въпрос по-скоро за фина настройка“, уточни той.

Последната прогноза на централната банка предвижда инфлацията да достигне 2% през 2027 г. след временно понижение под това равнище през следващата година. Понастоящем цените се контролират от бързото засилване на еврото спрямо долара, което намалява разходите за внос на валутния блок, като същевременно прави износа по-малко конкурентен.

„Ние не целим валутния курс, но той влияе върху динамиката на инфлацията и икономическия растеж“, каза Казакс. "Обменният курс се промени значително през тази година и това също ще натежи на инфлацията. Ако еврото продължи да поскъпва значително, това ще натежи на инфлацията и износа, което може да наклони баланса към ново понижение на лихвите“.

Друг фактор, който натежава върху цените, е пренасочването на китайски продукти към европейските пазари в резултат на митата на американския президент Доналд Тръмп, посочи Мартинс Казакс, като се позова на доказателства, че това пренасочване вече се случва.

Що се отнася до отношенията на самия Европейски съюз (ЕС) със САЩ, той изрази увереност, че преговорите между двете страни ще доведат до резултат, наподобяващ настоящата ситуация. Повечето продукти от ЕС в момента са обложени с 10% мито в САЩ преди крайния срок за преговори, който Тръмп определи на 9 юли.

Според Йоахим Нагел, председател на Германската централна банка, ЕЦБ е овладяла инфлацията, но не бива да се успокоява поради силно променливия геополитически контекст. Той заяви, че неотдавнашните колебания в цените на енергията заради напрежението между Израел и Иран подчертават, че базираната във Франкфурт финансова институция трябва да бъде внимателна.

„В настоящата ситуация се намираме в спокойни води“, заяви ръководителят на Бундесбанк пред Bloomberg във вторник. „Но самодоволството не е начинът, по който трябва да гледаме на това“.

Нагел заяви, че очаква следващия кръг тримесечни икономически прогнози през септември, за да прецени докъде да стигнат разходите по заемите след това.

„Трябва да сме подготвени за всичко“, каза той. „Ще видя какво ще ми кажат данните през есента“.

Германският гуверньор се надява преговорите за митата с Вашингтон да „вървят към добър край“.

Той нарече еврото, което поскъпна с почти 14% спрямо долара през тази година, „само един фактор“ в разсъжденията на ЕЦБ за инфлацията, като определи настоящото ѝ ниво като „не изключително високо“ в исторически план.

Според литовския гуверньор Гедиминас Шимкус Европейската централна банка е изпълнила целта си за инфлация, но нестабилността на валутните и стоковите пазари означава, че перспективите пред цените са неясни.

„Перспективите за инфлацията остават нестабилни“, заяви той. „Не можем да бъдем сигурни дали предположенията, залегнали в нашата прогноза, действително ще се материализират по този начин“, добави финансистът.

„Скоростта, с която еврото укрепва, също е нещо, което трябва да наблюдаваме“, каза още Шимкус. „В исторически план валутният курс не е нещо необичайно, но темпът на корекция означава, че трябва да се отнесем сериозно към него.“

Централният банкер изтъкна, че при неутрално равнище на лихвените проценти, което нито стимулира, нито ограничава растежа, най-вероятният сценарий е пауза на следващото заседание през юли. Това е в съответствие с мнението на икономистите, които очакват окончателно намаление на разходите по заемите едва през септември.

На този фон ръководителят на Испанската централна банка Хосе Луис Ескрива заяви, че Европейската централна банка правилно се е фокусирала върху симетрична цел за инфлация от 2%.

„Тази цел е била ключова за поддържането на инфлационните очаквания през годините, дори по време на последните епизоди на ценови шокове, и трябва да остане основното ни ръководство през следващите години“, пише той в испанския вестник Expansion във вторник.

„Новите времена изискват търпение в случай на временни събития и енергични политики в ключови моменти“, смята финансистът.

Ескрива казва също така, че конфликтът в Близкия изток, митата, цената на петрола и заплатите са все нови елементи на риск и несигурност, които ЕЦБ трябва да вземе предвид.

„В един толкова сложен контекст като сегашния тези алтернативни сценарии могат да бъдат много полезни, за да бъдем гъвкави и подготвени да вземаме най-подходящите решения“, отбелязва той.

Още за подема на еврото

Заместник-гуверньорът на Европейската централна банка Луис де Гиндос заяви, че ръст на еврото над 1,20 за долар може да се окаже проблем за паричния орган, но че настоящите му нива не са причина за безпокойство.

Той заяви в интервю пред Bloomberg, че скоростта на възхода на еврото е по-притеснителна от сегашното му ниво.

„Мисля, че 1,17 или дори 1,20 за долар не е нещо притеснително“, каза той в рамките на срещата в Португалия. "Можем да го пренебрегнем донякъде. Нещо отвъд това би било много по-сложно. Но ниво от 1,20 за долар е напълно приемливо."

Обикновено представителите на ЕЦБ не желаят да коментират единната валута. Те просто казват, че то е фактор, който участва в политическите решения, но че централните банкери не се стремят към конкретен обменен курс.

„Вземаме предвид равнището и динамиката на обменния курс и включваме равнището на обменния курс в нашите прогнози“, каза все пак Де Гиндос. „Това е нещо, което наблюдаваме и разглеждаме, но не си поставяме за цел някакво конкретно ниво на обменния курс.“

Еврото се възползва от отслабването на долара, след като митата на Доналд Тръмп намалиха доверието на инвеститорите. По-рано председателят на ЕЦБ Кристин Лагард нарече тази тенденция „неинтуитивна, но оправдана“.