Moody’s Ratings предлага нова система за рейтингова оценка на стейбълкойни

Рейтинговата агенция Moody’s Ratings ще прилага нова система за оценка на стейбълкойни, която може да промени начина, по който инвеститорите оценяват пазара за 300 млрд. долара, съобщава Bloomberg.

116-годишната компания е предложила методология за определяне на депозитни рейтинги на стейбълкойни на базата на качеството на резервните активи на всеки токен, риска за пазарната капитализация и оперативни предпазни мерки. Moody’s планира да започне прилагането след разглеждане на евентуални публични коментари по предложенията, които могат да се изпращат до 29 януари.

Стейбълкойните увеличават употребата си, като налице са и повече регулаторни режими навсякъде по света. През юли в САЩ бе приет законът за стейбълкойните Genius Act. Този вид криптовалути се приемат като ключов източник на ликвидност на пазара на дигитални активи, тъй като много от тях поддържат постоянна стойност, обикновено паритет едно към едно, с американския долар.

„Стейбълкойните са все по-релевантни за банките, корпоративните трезори и платежните системи“, посочва компанията в позиция. Целта ѝ е да предлага независима оценка на пазар, който „все още еволюира и често е непрозрачен“, посочва още.

Според Робърт Франклин Трети, управляващ партньор на RFS Consulting, настоящата методология е „работещо решение“, което ще трябва да се развие. Ликвидността на блокчейна става по-важна при стресови условия и „това трябва да оцените с вашата рамка“, посочва той.

В рамките на предложената методология Moody’s ще оценява кредитното качество на всеки актив в резервен стейбълкойн пул, за да се даде среднопретеглена оценка. Също така ще се разглежда и пазарната стойност на активите. След това ще се вземе по-ниската стойност от анализа на кредитното качество и анализа на пазарната стойност, ще бъдат направени необходимите корекции и ще се определи рейтинг.

Стейбълкойните обикновено са гарантирани от комбинация между пари и паричен еквивалент като краткосрочни държавни ценни книжа, като емитентите периодично публикуват данни за резервите си. Не всички емитенти обаче са обект на пълномащабни одити – повод за противоречия в индустрията. Това включва и Tether – емитентът на USDT, който е най-широко използваният стейбълкойн в света.

Както и при кредитните рейтинги, емитентите на стейбълкойни трябва да поискат и заплатят за оценката. От Moody’s не уточняват дали ще правят оценка на Тether.

Предложението посочва, че оценките на стейбълкойните ще бъдат ограничени от „най-слабото звено“ – най-ниско оцененият актив сред резервите на токена. Moody's планира да приложи авансов процент – на практика дисконтиране – въз основа на мерки за риск, включително ликвидност.

Предложението определя пет категории ликвидни активи, като паричните депозити и държавни ценни книжа в една и съща валута гарантират по-висок рейтинг. Други съображения включват управлението на стейбълкойните, регулаторния контекст и възможните стресови сценарии. Портфолиата с висококачествени ликвидни активи могат да отговарят на условията за краткосрочен депозитен рейтинг P-1, съобщи компанията.

Ще се прави оценка и на технологичните рискове, като например уязвимости в сигурността на блокчейна или т. нар. форкове (промяна в правилата на блокчейна, които водят до разделяне на мрежата, бел. ред.), които биха могли да усложнят валидирането на трансакциите.

От Moody's подчертават, че новият рейтинг не трябва да се използва за оценка на стабилността на стейбълкойните или инвестиционните резултати, тъй като е предназначен само да отрази вероятността стейбълкойнът да може да бъде изкупен обратно своевременно.