Фондовите пазари в Европа изгубиха имотни компании за над 81 млрд. евро от края на 2020 г.

Европейските фондови пазари са изгубили имотни компании на стойност над 81 млрд. евро от края на 2020 г. насам, тъй като упорито ниските цени на акциите им оставят компаниите уязвими от придобивания, пише Bloomberg. Общо 61 имотни компании са напуснали публичните пазари спрямо връхната точка в началото на десетилетието, основно чрез сливания с други листнати компании, но също и поради делиствания и сделки за превръщането им в частни фирми, сочат данни, събрани от Европейската асоциация на публичните недвижими имоти.

Само във Великобритания 49 имотни компании са излезли от пазара от 2017 г. насам.

Книжата на европейските имотни компании редовно се търгуват под стойността на портфейлите им след финансовата криза, а ръстът на разходите им за финансиране след инфлационния шок през 2022 г. влоши още повече тенденцията.

Това доведе до поглъщането на компании от по-големи конкуренти, като дори тези с най-високи позиции на пазара са застрашени. Сделката в развитие на Prologis за придобиването на най-големия тръст за инвестиции в недвижими имоти във Великобритания Segro за 14 млрд. паунда (18,9 млрд. долара) показа, че дори най-големите собственици на имоти са уязвими от настъплението на по-големи конкуренти.

Листнатите имотни компании в Европа намаляха това десетилетие – пазарна капитализация на собственици на имоти, листнати в Европа и Великобритания. Графика: Bloomberg

Натискът в Европа е добра новина за американските имотни компании, които търсят изгодни сделки в по-широкия сектор. „Фактът, че имаме предимство на капиталовите разходи, както и че разполагаме с мащаб, ни позволява да се включим и да  предоставим решения, които да спомогнат за консолидирането на сектора“, казва Съмит Рой, главен изпълнителен директор и президент на Realty Income Corp., в интервю в кулоарите на конференция на Европейската асоциация на публичните недвижими имоти.

Но някои инвеститори считат, че ръководните екипи трябва да направят повече, за да се защитят от настъплението на кандидат купувачи. „Ако не сте заявили амбициите си публично, ако станете плячка, ако сте на прицел в ситуация на сливане и придобиване, ако активисткият акционер се върне в регистъра, ще се наложи да го направите, така че защо да не контролирате сами разказа“, казва Матю Норис, ръководител на отдела за ценни книжа в сектора на недвижимите имоти в Gravis.

Нагласите на конференцията в хотел Principe de Savoia в Милано бяха особено мрачни тази година. Продължаващият конфликт в Близкия изток, в съчетание с предстоящите президентски избори във Франция и забавянето в някои от най-големите икономики в Европа, подкопаха доверието сред присъстващите, които се надяваха на ръст при листнатите имотни компании от Стария континент.

„Миналата година хората се надяваха. Надеждата си отиде“, казва Рожие Кирижн, старши портфолио мениджър и ръководител на отдела за недвижими имоти в Европа в компанията Cohen & Steers.

Някои инвеститори се чувстват като във филма „Омагьосан ден“ след години на вяло представяне на цената на акциите на европейските имотни компании, без да се вижда край на спада, породен от Covid пандемията и след това от резкия край на ултраниските лихви, който последва нашествието на Русия в Украйна.

Тъй като цените на петрола отново достигнаха сто долара за барел в дните преди конференцията, участниците се опитваха да намерят начини да продължат напред в условията на постоянна несигурност. „Черните лебеди се множат и вече се появяват не по един, а на цели ята наведнъж“, казва Бронуен Мадокс, директор и главен изпълнителен директор на Chatham House.

Задълбочаване на отстъпките в британските тръстове за недвижими имоти – отстъпките спрямо нетната стойност на активите се увеличиха от 2022 г. насам. Графика: Bloomberg LP

Но някои имотни компании не се вписват в тенденцията. Blackstone, най-големият собственик на недвижими имоти, обмисля да оттегли от публичния пазар два от портфейлите си, Hotel Investment Partners и Indurent. 

Интересът към листвания може да се засили и от центровете за данни, най-горещия клас активи в недвижимите имоти, тъй като технологичните компании се надпреварват да разширяват изчислителните си мощности по целия свят.

„Говори се за четири-пет IPO-та в даден момент тази година, всички от които изглежда са свързани с центровете за данни, както може да се очаква“, коментира Том Уолкър, един от ръководителите на отдела за глобални листнати реални активи в компанията Schroders, но допълва, че по-голямата част от активността „вероятно ще бъде насочена към САЩ и Азия“.

Това е добре дошъл знак за свиващия се пазар, въпреки че геополитическата несигурност затруднява продавачите да улучат точния момент.

„Мисля, че беше много ясно през последните няколко години, че потокът от предстоящи първични публични предлагания напълно пресъхна“, казва Доминик Моренхаут, главен изпълнителен директор на EPRA, отбелязвайки неотдавнашния пазарен дебют на швейцарска компания за имоти в областта на здравеопазването като причина за оптимизъм. „Смятам, че днес можем да кажем, че е възможно да видим една-две също толкова добри изненади до края на годината“, допълва той.