"Кучетата на BGTR30" побеждават самия индекс за шеста поредна година

Резултатът за 2014 г. е 21%, което е и много над резултата на SOFIX от 6% за миналата година

09:27 | 06.01.15 г.

Препоръчан материал от партньор на investor.bg

"Кучетата на BGTR30" побеждават самия индекс за шеста поредна година

Стратегията "Кучетата на Dow" е една от най-простите практики за инвестиции. В началото на годината, инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от десетте акции с най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average към момента. Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия набор от високодоходни акции, пише BigBear в блога си.

При българските акции, за да приложим същия подход ще използваме индекса BGTR30. Резултатът за 2014 е средно аритметично 21,1%, което е малко под средния резултат за последните 6 години, но е много над резултата на SOFIX от 6,2% за миналата година.

Код	2013	2014	Дивидентна доходност	Ценова доходност 2013	Доход за 2014
BREF	0,532	0,54	4%	2%	6%
ATERA	2,38	2,44	17%	3%	19%
LAND	0,9	1,019	9%	13%	22%
SFTRD	3,205	5,55	7%	73%	80%
MCH	9,48	15,63	6%	65%	71%
MONBAT	6,745	8,55	3%	27%	30%
SFARM	3,915	3,88	2%	-1%	1%
FZLES	37,65	48,5	3%	29%	31%
BSO	3,5	3,6	3%	3%	6%
BTH	104,999	45,9	0%	-56%	-56%

Влошеният резултат се дължи основно на промяната на дивидентната политика на Булгартабак холдинг. От практична гледна точка в момента на обявяването на отказа от дивидент за тази акция се е изпълнило условието за закриване на позицията, защото тя вече не отговоря на основния критерий да попада в тази стратегия, а именно – да плаща дивидент.

Резултатите за предходните години са:

	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Dogs of BGTR30	35%	6%	11%	29%	40%	21%
BGTR30	23%	-9%	-13%	-3%	35%	17%
Средно пенсионни фондове	7,7%	5,2%	-0,1%	7,4%	5,5%	5,7%

За да подберем новите акции компоненти на стратегията за 2015 е нужно първо да определим кои компании са били включени в индекса към края декември на 2014 година и кои от тях са имали най-висока дивидентна доходност през същата година. Така за следващата 2015 десетте акции отговарящи на критерия за включване в стратегията са:

Код	Цена в края на 2014	Дивидент	Дивидентска доходност
3CZ	142	25	17,61%
ATERA	2,44	0,3979	16,31%
SFI	3,425	0,2229	6,51%
BREF	0,54	0,02396	4,44%
SFTRD	5,55	0,23	4,14%
MCH	5,21	0,18333	3,52%
ALBHL	6,498	0,21	3,23%
BSO	3,6	0,112	3,11%
MONBAT	8,55	0,23	2,69%
FZLES	48,5	1	2,06%

Трябва да се има в предвид, че от миналата година има още един по-голям по капитализация индекс – BGBX40. При него Кучетата са съответно:

Код	Цена в края на 2014	Дивидент	Дивидентска доходност
3CZ	142	25	17,6%
ATERA	2,44	0,3979	16,3%
GAZ	9,58	1,1	11,5%
SFI	3,425	0,2229	6,5%
BREF	0,54	0,02396	4,4%
SFTRD	5,55	0,23	4,1%
MCH	5,21	0,55	3,5%
0SP	29,79	1	3,4%
ALBHL	6,498	0,21	3,2%
BSO	3,6	0,112	3,1%

При обратно тестване на стратегията "Кучетата на Dow" през 90-те години, с данни започващи от 1920 година, тя е показала, че надминава целия пазар като цяло. Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия е довело до широкото й използване от взаимни фондове и институционални инвеститори, а от там е последвало покачването на цените на дивидентните акции и понижаване на доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри от индексите.

При индексите не всички акции дават дивидент - в България примерно 1/3 от компаниите съставляващи индекса BGTR30 дават дивидент, докато при S&P 500 4/5 дават дивидент.

Системата с кучетата се опитва механично да селектира най-подценените дивидентни компании от индекса и е първо приближение към пасивен портфейл съставен от сравнително качествени и подценени акции. Те са сравнително качествени, защото са успели да попаднат в индекс, което обикновено е атестат за размер и ликвидност. Второ, дават дивидент, което обикновено е атестат за платежоспособност. Трето, имат в момента висока дивидентска доходност което вероятно е пазарна аномалия при цената на компанията. И така вероятно имаме по-нисък риск спрямо средното и вероятна възможност за капиталова печалба над средното, като средното е индексът.

Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.

Коментари

Добави коментар

BigBear
преди 11 години

Лъки - акцията беше в индекса в края на 2013 и това беше основание да попадне в селекцията - всяка година прилагам един и същи модел. По същата логика в момента в който БТХ обяви че вяма да дава дивидент акцията трябваше да отпадне от селекцията и тогава резултатът щеше да е с 3 -4 % по голям. Отделно напъсал съм изрично че това не е препоръка да се купуват акции :-)

отговор