На българския капиталов пазар има няколко дъщерни дружества, които са по-скъпи от компаниите майки.
Това са Топливо АД с капитализация от 31,5 млн. лв., спрямо 25 млн. лв. на компанията майка Синергон холдинг АД, също така Медика АД с 34,2 млн. лв., спрямо 18,3 млн. лв. за Доверие обединен холдинг АД и Проучване и добив на нефт и газ АД със 141 млн. лв., спрямо 100 млн. лв. за холдинга Зърнени храни България АД.
Когато се преизчисли през притежаваните дялове обаче, се оказва, че трите дъщерни дружества са по-евтини от компаниите майки. При Топливо АД делът на Синергон е 73,42%, което прави отношение на капитализациите между дъщерното дружество и компанията майка от 0,92, което е под единица, тоест холдингът е по-скъп. Разбира се, холдингът притежава и други дъщерни дружества. Отношението достига 0,97, ако се отчете и участието в Светлина АД, което също е борсово дружество.
При Медика АД отношението межу капитализациите на дъщерното и холдинга е 0,844, тоест Доверие обединен холдинг АД е по-скъп от дела си в Медика АД, тъй като връзката между двете дружества е първо през Доверие Капитал АД, където ДОХ АД има дял от 54,13%. След това Доверие капитал АД притежава 83,49% от Медика АД. Разбира се, холдингът притежава и други дъщерни дружества.
При Проучване и добив на нефт и газ АД делът на Зърнени храни България АД е 51,22%, което прави отношение на капитализациите на дяловото участие и холдинга от 0,725. Холдингът притежава и други дъщерни дружества.
Интересна е ситуацията при Стара планина холд АД, където пазарната капитализация е 87 млн. лв., а пазарната капитализация на дяловите участия в М+С Хидравлик (30,91%), Хидравлични елементи и системи (64,53%), Елхим-Искра (51,4%), Фазан (88,07%) и Българска роза, Карлово (49,99%) е с 39% по-голяма, тоест холдинът е по-евтин от пазарната оценка на дяловите му участия.
Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа. Авторът има по 1 акция в някои от изброените дружества.
Свързани компании:
Зърнени Храни България АД(ZHBG)
Доверие Обединен Холдинг АД-София - втора емисия(6D2B)
Българска роза АД гр. Карлово(ROZA)
Хидравлични елементи и системи АД(HES)
14:24 | 07.09.22 г.
НАП и КЗП отчетоха близо 38 хиляди проверки за спазването на закона за еврото 
Българската индустрия се разминава с европейския ръст: производството спада с 2,6% за година 
ИПИ: Малко специалисти по здравни грижи работят в някои общини във Варненско 
Затъмнението с българска следа: как МиГ-21 се превърна в летяща обсерватория 
Нищожна част от всички украински бежанци в ЕС се намират в България 
дава под наем, Тристаен апартамент, 81 m2 София, Гео Милев, 840 EUR 
дава под наем, Двустаен апартамент, 46 m2 София, Лозенец, 600 EUR 
продава, Офис, 396 m2 София, Манастирски Ливади, 1248030 EUR 
продава, Двустаен апартамент, 65 m2 Бургас област, к.к.Слънчев Бряг, 75000 EUR 
дава под наем, Къща, 330 m2 София, Драгалевци, 1999 EUR 
Големите корпорации купиха политическо влияние. Сега идва сметката 
Уорш има по-сериозни проблеми от трудното начало във Фед 
Все повече страни забраняват социалните мрежи за деца - но има ли ефект? 
SpaceX премина първата забрана за продажба на акции с рали от $500 млрд. 
Найджъл Фараж очаква лесна победа, но умората от него расте 
Mercedes-Maybach S680, направен за ЛеБрон Джеймс, се продава 
Изпреварил времето си: Пророческото семейно комби на Ford 
Защо шофьори на BMW не дават мигач 
Роботите на Hyundai правят чудеса при паркиране 
Защо производителите крият дръжките на задните врати 
Парис Хилтън показа как прекарва лятото си с децата 
Заради заплахата от Путин: Германия дава безпрецедентни правомощия на шпионите си 
Марго Роби сваля розовите очила, продължението на "Барби" е под въпрос 
Иранските държавни медии се подиграха на Тръмп заради смяната на самолета 
45-годишния модел Алесандра Амброзио се сгоди 
преди 11 години Пренасянето на ценова информация от дъщерните дружества към холдинга зависи от доверието към мажоритаря на холдинга. При оптимално доверие пазара смята че мажоритаря има нужда от този дял и няма да го продава както няма да продава и самия холдинг и затова има горната разлика която поражда дисконт на съставните части на ходинга - примерно между 30 - 50 %. Като няма доверие пазара въобще може тотално да не смята дела на холдинга в компанията при оценка на стойността на холдинга.Реално печалба от подобен тип недооценки се извлича веднъж на много години при промяна на мажоритарния собственик иначе обикновено за тези разлики започва да се говори когато пазарът или твърде бичи или трябва да се насочи вниманието на спекулантите към конкретни акции. отговор Сигнализирай за неуместен коментар