Wall Street изоставя залозите за по-силно евро

Банките от Wall Street изоставят залозите за по-силно евро на фона на очакванията на пазарите, че САЩ ще изпреварят Европейския съюз по лихвени повишения през останалата част от годината.

Кредитори като JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley и Bank of New York Mellon смятат, че общата валута ще поевтинее с над 3%, достигайки цена от 1,10 долара през следващата година. Стойността на еврото вече намаля този месец до едногодишно дъно, като трейдърите включват и увеличение на ставките от Федералния резерв през 2026 г., но вече не очакват напълно такова от Европейската централна банка (ЕЦБ).

Това е обрат спрямо по-рано през годината, когато централните банкери във Франкфурт се притесняваха, че еврото е прекалено силно, след като мина прага от 1,20 долара, достигайки най-високото си равнище от почти пет години. Но върху стойността му натежа войната в Иран, а поскъпването на петрола предизвика бум в търсенето на долари. Предпазливият подход на ЕЦБ сега означава, че еврото ще става все по-недолюбвано.

Спот цената на двойката евро-долар. Графика: Bloomberg LP

Двойката „евро-долар може много лесно да достигне 1,10 долара, тъй като средносрочните инвеститори се отказват от структурните си къси позиции в долара, докато спекулативните инвеститори биха могли да се увеличат с набирането на инерцията“, коментират стратези на Morgan Stanley.

JPMorgan намали целта си за средата на 2027 г. до 1,10 долара, а Royal Bank of Canada сега предвижда това ниво до края на следващата година. Bank of America Corp. и Wells Fargo & Co. също намалиха своите очаквания. Въпреки че подобни прогнози често се адаптират към пазарните тенденции, това са необичайно резки намаления и започват да ерозират консенсуса в проучване на Bloomberg, което все още предвижда цена от 1,20 долара през следващата година.

Опциите също станаха по-негативни, особено в дългосрочен план. Един от измерителите на настроенията при позиционирането на инвеститорите достигна най-мечото си настроение спрямо еврото от март 2025 г. насам.

„Въпреки че доларът може да консолидира печалбите си в много близко бъдеще, е трудно да се преборим с инерцията в тази търговия, тук и сега“, каза Маркъс Дженингс от Wells Fargo.

Този импулс беше стимулиран от последните обрати в залозите за лихвените проценти. Преди първото заседание под ръководството на новия председател на Фед Кевин Уорш този месец, трейдърите се притесняваха, че той може да бъде повлиян от натиска на президента Доналд Тръмп да намали разходите по заемите. Вместо това той ясно заяви, че централната банка няма да толерира висока инфлация, което накара трейдърите да заложат на ръст на лихвите тази година.

Междувременно Кристин Лагард от ЕЦБ заяви, че няма нужда да се реагира по-твърдо на последиците от конфликта в Близкия изток след еднократното повишение на ставките този месец, тъй като инфлацията се очаква да се върне към целевите си нива в средносрочен план.

„Смятахме, че ЕЦБ не е трябвало да повишава лихвените проценти и ако не друго, стъпките им отслабиха допълнително аргументите в подкрепа на еврото поради въздействието върху растежа“, посочва Джеф Ю от BNY Mellon. „Въпреки че виждаме потенциал за спад под 1,10 долара, не бихме го преследвали агресивно“, се посочва още.

Тези, които вярват, че Фед също ще се въздържи от повишаване на лихвите, които остават негативни по отношение на долара през следващата година или имат повече доверие в европейската икономика – имат по-благосклонно мнение за еврото. Bank of America например намали очакванията си от 1,20 долара на 1,15 долара, но казва, че е неутрална по отношение на единната валута.

Въпреки това, тези, които очакват рали, бързо намаляват.

„Поскъпването на еврото до голяма степен приключи“, посочва Кит Джукс, главен валутен стратег в Societe Generale SA. „Не мисля, че една енергийна криза може някога да не е негативна за еврото“, допълва още експертът, като прави паралел с 2022 г., когато скокът в цените на енергоносителите след руската инвазия в Украйна изпразни икономиката на блока.