Трейдърите залагат, че ЕЦБ ще трябва да задълбочи и ускори намаляването на лихвите

Трейдърите залагат, че Европейската централна банка (ЕЦБ) ще трябва да възприеме по-агресивен подход към намаляването на лихвените проценти, тъй като рискът от американски мита и политическите сътресения в региона натежават върху икономиката на еврозоната, пише Bloomberg.

Пазарите се позиционират за поевтиняване на еврото - потенциално до ниво, при което то ще струва по-малко от един щатски долар, от сегашното равнище от около 1,04 за долара - и за поскъпване на облигациите през следващите месеци.

В четвъртък се очаква намаление на лихвите с четвърт пункт и инвеститорите ще следят за евентуална промяна в позицията на централните банкери.

Базовият сценарий за пазарите е, че ЕЦБ ще продължи с още три намаления до края на годината, с което лихвеният процент по депозитите ще достигне 2%. Това бележи значително разминаване с Федералния резерв на САЩ, но според някои стратези разликата ще се увеличи още повече и по-бързо, ако заплахите на президента Доналд Тръмп за търговски мита се материализират.

Американските налози върху вноса от Европа биха могли да принудят ЕЦБ да направи по-резки съкращения, за да подкрепи растежа, като по този начин навреди на еврото. В същото време доларът ще бъде подкрепен, тъй като лихвите на Фед ще останат високи, за да компенсират потенциала на митата да разпалят отново инфлацията в САЩ.

„Необходимо е само едно обявяване на мита, насочени към Европа, за да се върнем към паритета“, коментира Тим Брукс, ръководител на отдела за търговия с валутни опции на Optiver.

На този фон трейдърите правят големи залози на опции за това, че централната банка на еврозоната ще намали разходите по заемите с поне половин пункт до средата на годината, което е стъпка напред спрямо досегашните намаления с четвърт пункт.

„Виждаме допълнителни рискове за растежа в еврозоната след изборите в САЩ и потенциал за по-ниски крайни лихвени проценти от прогнозираните в момента“, посочва Константин Вейт, портфолио мениджър в Pacific Investment Management Co.

По-рано гуверньорът на Френската централна банка Франсоа Вилроа дьо Гало даде знак, че не вижда необходимост от извършване на твърде големи съкращения. Данни от петък показаха, че частният сектор в еврозоната е нараснал през януари след два месеца на свиване, което изненада анализаторите.

Освен това през последните седмици политическите решения на Тръмп предизвикват трескави спекулации и сътресения на валутните пазари. Анализаторите призовават за паритет на еврото още от изборите през ноември. Единната европейска валута поскъпна с повече от 3% през последните две седмици поради залозите, че митата от страна на Вашингтон ще бъдат отложени или намалени.

Трейдърите увеличават залозите за по-слабо евро. Изображение: Bloomberg

Има много несигурност и по-близо до дома. Във Франция новоизбраното правителство се опитва да прокара бюджет през критично настроения парламент. В съседна Германия избирателите ще отидат до урните през февруари, след като коалицията на канцлера Олаф Шолц се разпадна през ноември.

Данните, които трябва да бъдат представени в четвъртък, часове преди представителите на ЕЦБ да обявят решението си, вероятно ще покажат, че брутният вътрешен продукт (БВП) на еврозоната е нараснал само с 0,1% през четвъртото тримесечие, което е спад спрямо 0,4% през третото, според проучване на Bloomberg.

„Заседанието на Европейската централна банка през март ще бъде особено важно, след като станат известни първите стъпки на новата администрация на САЩ и резултатът от изборите в Германия“, заяви Никола Жюлиен, глобален ръководител на отдела за фиксирана доходност в Candriam.

Въпреки това екипът на Candriam е положително настроен към основните държавни облигации на еврозоната, тъй като низходящият тренд на инфлацията в блока е „по-стабилен“ в сравнение със САЩ. Пазарните измерители на дългосрочните инфлационни очаквания са близо до 2%, за разлика от аналогичните измерители в САЩ. По-късно в сряда се очаква Федералният резерв да запази лихвените проценти без промяна.

Салман Ахмед, глобален ръководител на отдел „Макро и стратегическо разпределение на активите“ във Fidelity International, е сред тези, които очакват по-дълбоки съкращения от страна на ЕЦБ, отколкото пазарите оценяват. Той смята, че през тази година те ще достигнат общо 150 базисни пункта, с което депозитната лихва ще достигне 1,5% и ще доведе до парична политика, която мнозина смятат за стимулираща.

„Това е единственият начин да се предпазим от риск от митата - ЕЦБ да бъде по-агресивна“, коментира Ахмед. „Не посоката, а интензивността на намаленията е това, което поставяме под въпрос“, добави той.