Пазарната стойност на криптоактивите пак надвиши 3 трлн. долара

Пазарната стойност на дигиталните активи отново достигна 3 трлн. долара за първи път от януари насам след впечатляващия скок на биткойна. Трейдърите обаче масово търгуват с ливъридж чрез безсрочни фючърси, което повишава риска от резки ценови колебания, пише Bloomberg.

Според данни на CoinGecko пазарът е добавил над 740 млрд. долара към стойността си след съобщението на Министерството на финансите на САЩ от миналия месец, че ще увеличи обратното изкупуване на дългосрочни облигации.

Успоредно с ръста на цените нараства и използването на ливъридж. Данните на Coinglass показват, че „отвореният интерес“ (общият брой неизпълнени договори) при безсрочните фючърси за различните токени нараства до близо 160 млрд. долара – най-високото ниво от края на октомври миналата година.

Пазарната капитализация на криптопазара надхвърли 3 трилиона долара. Графика: Bloomberg

В понеделник, на фона на скока на цените, бяха ликвидирани къси позиции на стойност над 920 млн. долара. Продължаващото закриване на къси позиции може да провокира ситуация, при която трейдърите бързат да изкупят обратно активите, за да затворят губещите си залози, което допълнително повишава цените.

Въпреки това отвореният интерес продължава да расте, което подсказва, че на пазара навлизат нови позиции с ливъридж, дори докато късите позиции биват принудително закривани.

Във вторник биткойнът се отдръпна до ниво от 85 100 долара, след като по време на американската сесия скочи с близо 8% до 87 381 долара – най-високата цена от януари насам.

Риск от обръщане на тренда

Безсрочните фючърси – контракти без фиксиран срок на изтичане, представляват най-големия сегмент от търговията с криптовалути по обем и са важен показател за спекулативните нагласи.

Настоящата комбинация от нарастващ отворен интерес (броя на отворените договори) и едновременно закриване на къси позиции подсказва, че ралито не се дължи просто на това, че трейдърите затварят залози за спад и намаляват ливъриджа. Тези позиции се заменят с нови експозиции, което означава, че всяко движение на цената в която и да е посока може да предизвика вълна от ликвидации на къси позиции или масово закриване на дълги позиции с ливъридж.

„Основното, което трябва да се следи, е дали ливъриджът изпреварва спот пазара“, отбелязва Кейлъб Лин, старши търговец в QCP Group. „Нарастващият отворен интерес е здравословен, когато спот позициите идват с него. Когато се натрупва по-бързо, пазарът става рефлексивен: умерен обрат задейства дълги ликвидации, които тласкат цените надолу и принуждават към по-нататъшно намаляване на задлъжнялостта“, добавя той.

Това е същият механизъм, който доведе до движението нагоре над 83 хил. долара, като принуди късите позиции да се откажат, добавя Лин. „Изграждането на ливъридж от дългата страна срещу тънък спот създава същите условия в обратен ред“, подчертава той.

Последното движение идва и на фона на нарастващия институционален интерес към биткойн и избрани по-малки токени. Спот биткойн борсово търгуваните фондове в САЩ се търгуваха в положителна посока в края на миналата седмица, като привлякоха 593 млн. долара инвестиции само в четвъртък и петък.

Алткойните се присъединяват към ралито, като фокусираният върху поверителността Zcash поскъпва рязко, докато HYPE, родният токен на блокчейна Hyperliquid, отбеляза ценови рекорд.

Засега трейдърите обаче не са убедени в устойчивостта на ралито, защото позициите генерират цена, но не и притежатели.