Акциите на LVMH са евтини и има причина за това

По-рано тази година LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE откри хотел Louis Vuitton в Лондон и представи изложба, посветена на 130-годишнината на отличителния монограм на марката. Инвеститорите обаче сякаш напускат най-голямата в света група за луксозни стоки, пише Андреа Фелстед за Bloomberg.

Акциите на LVMH поевтиняха до най-ниското си ниво от 2020 г. насам, а според данни, събрани от Bloomberg, основателят и главен изпълнителен директор Бернар Арно вече не е сред 10-те най-богати хора в света. Компанията се превърна във фокус на опасенията, че индустрията навлиза в ера на по-бавен растеж, тъй като потребителите все повече предпочитат преживяванията пред притежаването на вещи. LVMH обаче има и собствени проблеми, включително въпроса кой ще наследи Арно.

Всичко започна добре. 2026 г. трябваше да бъде годината, в която ново поколение творчески директори, начело с Джонатан Андерсън в Dior на LVMH, щеше да предложи вълна от атрактивни дизайни и да стимулира продажбите. През март купувачи се наредиха пред магазина на Chanel Ltd. на лондонската Bond Street, за да видят първата колекция на Матийо Блази за марката.

Но войната на САЩ и Израел в Иран удари потреблението на луксозни стоки в Близкия изток. Търсенето в Китай, което постепенно се възстановяваше, спря да расте, оставяйки луксозните къщи прекалено зависими от американския пазар. LVMH също така се сблъсква с последиците от спечелването на спор за търговска марка срещу производител на чай в китайския град Суджоу, което предизвика патриотична реакция срещу компанията.

Акциите на LVMH са поевтинели с повече от една трета тази година, като се търгуват при коефициент под 17 пъти очакваната печалба за следващите 12 месеца. Това е около 30% под средното ниво за последните 10 години, според данни на Bloomberg.

В известен смисъл понижението на оценката изглежда прекалено силно предвид широкото портфолио от марки на LVMH и стабилния баланс на компанията. Цените на книжата обаче са спаднали с причина.

Около 13% от продажбите на компанията идват от часовници и бижута, а около 26% от приходите - от САЩ. И двата сегмента на пазара все още се представят добре. Анализаторите на Barclays обаче прогнозират спад от 2,1% на продажбите на модни и кожени изделия през третото тримесечие след ръст от 1% през предходните три месеца. Този сегмент представлява почти половината от бизнеса на LVMH.

Под натиск е и подразделението за вина и спиртни напитки, което генерира около 7% от приходите. То страда от по-ограниченото потребление и променящите се навици за употреба на алкохол.

Макар LVMH да има много богати клиенти, които купуват скъпи бижута Tiffany и кашмирени изделия Loro Piana, компанията разчита и на по-малко заможни потребители. Връщането на тези клиенти, които се стремят към по-висок статус, е от ключово значение. Това може да бъде постигнато чрез повече новаторски преживявания или чрез предлагане на чанти на по-ниска цена. LVMH също така спешно трябва да възстанови имиджа си сред китайските потребители.

С понижаването на цената на акциите на LVMH все повече внимание се насочва към бъдещия наследник на Арно. Спекулациите дали милиардерът ще избере едно от петте си деца, колективно ръководство или външен изпълнителен директор бяха подхранени от неуместното решение на патриарха през юли да атакува поредица от публикации във вестници, които твърдяха, че има разногласия в семейство Арно.

Случващото се в Delfin Sarl, италианската холдингова компания, която притежава около една трета от производителя на очила Ray-Ban EssilorLuxottica SA, е предупреждение за опасностите от семейни конфликти около наследството.

Бизнесът с луксозни стоки изглежда несигурен през следващата година. Но яснота от страна на Арно относно наследяването - много преди седем- или осемгодишния хоризонт, който той очерта на годишното събрание през април - би дала на инвеститорите една причина по-малко да избягват LVMH.