Френските пазари се събуждат за риска от победа на Льо Пен на изборите

Френските финансови пазари осъзнаха изведнъж риска крайнодясната Марин льо Пен да спечели президентските избори във Франция срещу настоящия президент Еманюел Макрон по-късно през април, предава Ройтерс.

След първоначален ръст основният борсов индекс CAC 40 бързо ускори загубите до 1,8%, като се представя по-слабо от паневропейския Stoxx 600, който е надолу само с 0,2%.

„Пазарите се пробудиха за Льо Пен“, коментира Жером Легра, ръководител анализи в компанията Axiom Alternative Investments.

Марин льо Пен, чиято предизборна кампания набира инерция в последните дни, има подкрепа от 48,5% от избирателите според публикувано в понеделник обществено допитване - най-високия резултат, който е постигала някога.

Допитването на Harris Interactive за бизнес списанието Challenges показва, че победа на Макрон, когото социолозите смятаха за почти сигурен победител, сега е в рамките на статистическата грешка.

На фона на политическия риск френските банки записват най-голям спад, като книжата на Societe Generale, Credit Agricole и BNP Paribas отписват съответно 6%, 4,4% и 4,1% от стойността си.

По-широкият европейски банков индекс е надолу с 1,3%.

„Можем ясно да го усетим в бизнес потока тази сутрин“, коментира Натали Де Медина, трейдър в компанията Oddo Securities.

Неин колега допълва, че разпродажбите са особено отчетливи при акции, смятани за уязвими към победа на Льо Пен на изборите.

„Погледнете Vinci и Eiffage, тяхното слабо представяне е жертва на риска Льо Пен“, отбелязва трейдърът, посочвайки плановете на крайнодесния лидер за национализиране на френските магистрални оператори.

Книжата на френските инфраструктурни компании Vinci и Eiffage поевтиняват съответно с 4,9% и 5,2%.

Разходите по френските държавни облигации нарастват, като доходността по 10-годишния дълг е нагоре с 10 базисни пункта, а спредът между доходността по 10-годишните френски и германски държавни облигации, т.е. бонусът, който инвеститорите искат, за да държат френски дълг, нараства до 54 базисни пункта - невиждано ниво от срива на пазарите заради COVID-19 през 2020 г.

Франсоа Рейно, фонд мениджър в компанията Edmond de Rothschild Asset Management, коментира, че продажбата на френски дълг спрямо германски облигации чрез 10-годишни фючърсни договори е била добър начин за предпазване от изненадващ резултат на изборите.

Сътресенията връщат спомените от изборите през 2017 г., когато страховете от победа на крайната левица или крайната десница тласнаха спреда между доходността по френските и германските облигации до 80 базисни пункта и доведоха до рязък спад на фондовия пазар.

Много инвеститори смятат платформата на Льо Пен, която цели да задържи възрастта за пенсиониране на 62 години, като щедра от гледна точка на държавни разходи. Тя също така е смятана за не толкова дружелюбна към бизнеса като Макрон.

„Льо Пен вероятно ще бъде сметната от пазарите за по-ненадеждна относно държавните разходи и конкурентоспособността на икономиката и за неентусиазиран двигател или ненадежден партньор за Германия и НАТО в много важен момент за Европа и Запада“, коментира икономистът от NatWest Джовани Зани пред клиенти миналата седмица.

Изненадваща победа на Льо Пен може да нанесе удар с 50 базисни пункта на спреда между 10-годишните френски и германски ценни книжа, отвеждайки ги до сходно ниво с испанските облигации, които имат по-нисък кредитен рейтинг, счита Зани.

Адам Коул, главен валутен стратег в RBC Capital Markets, казва, че макар победа на Макрон да остава основен сценарий, има опасност от самодоволство. Това може да доведе до по-голям политически риск за еврото в идните седмици.

„Възможно ли е финансовите пазари също да проявяват признаци на самодоволство преди изборите? Ние смятаме, че това е значителен риск“, отбелязва той.