При каква корекция на щатския фондов пазар ще се намеси Фед?

Когато приключиха първият и вторият кръг на вливане на ликвидност, като цяло фондовият пазар загуби 1 500 пункта през следващите 1-2 месеца, припомня Бил Грос, съизпълнителен директор на облигационния гигант Pimco.

„Дали Фед е хванат в капана на тази главоблъсканица да осигурява евтина ликвидност в опит да напомпа фондовия и рисковите пазари? Мисля, че да. Не бих спорил дали това е добра политика, но е необходима, ако се има предвид пътя, по който ни води централната банка“, добавя той.

Грос също не пожела да спекулира докъде може да стигне спадът, но предишни действия на Фед дават известни насоки.

Вторият кръг от вливането на ликвидност дойде след 15-процентния летен спад и бе обявен в реч на Бернанке на годишната среща на Фед в Джаксън Хол в края на август 2010 г. Провеждането на първия кръг от ноември 2008 г. започна след доста по рязък спад, когато пазарите бяха загубили около 40% в разгара на финансовата криза.

След края на втория кръг през миналата година Фед проведе „Операция Туист“ - неутрална по отношение на баланса му, при която бяха продадени краткосрочни държавни облигации и бяха закупени дългосрочни, като целта бе понижаване на дългосрочните лихви. Тя обаче съвпадна с рязък скок на фондовия пазар.

„Пазарите на акции по света не възприемат особено благоприятно перспективата Фед да спре кранчето и имат сериозна причина за това. Приливът на рисково инвестиране напоследък, както предсказахме, се базира само и просто върху вливането на ликвидност и перспективите за още от това лекарство през следващите няколко месеца“, посочва Андрю Уилкинсън, главен икономически стратег в Miller Tabak в Ню Йорк, в бележка до свои клиенти.

Уилкинсън очаква вероятна намеса, но смята, че периодът дотогава може да се окаже болезнен за инвеститорите с вероятен „спад при акциите, който да помогне за пренастройването към реалността и истинското положение на световната икономика в момента“.

„Посланието от стенограмата на Фед може да бъде тълкувано приблизително така от нас, но инвеститорите си имат свой“, посочва той. „Онова, което очаквахме, бе, че това послание ще бъде много ясно за потребителите, собствениците на жилища и инвеститорите, които са в предстартова треска. Всъщност обаче изглежда, че икономиката е изправена пред дълго и трудно пълзене“, заключава Уилкинсън.