Търгови предложения стартираха без нова комисия по ценните книжа

Две от шестте търгови предложения, внесени в Държавната комисия по ценните книжа (ДКЦК), вече стартираха чрез публикации в медиите, без да дочакат одобрението на надзорната институция. Според справка от комисията това са “Асид енд фъртилайзърс” към акционерите на Агрополихим - Девня, и “Подем - 21” съвместно с “Албин корпорейшън” към акционерите на “Подем” - Габрово. Комисията, която от три месеца е с изтекъл мандат, на практика не може да одобри внесените предложения и тяхното задвижване за момента е невъзможно.
От по-нататъшни действия по търговите си предложения се въздържат “Северкооп - Гъмза холдинг” (към акционерите на “Унипак” - Павликени), “Ем Джи Елит холдинг” (към акционерите на ЗММ - Нова Загора), “България” (към акционерите на “Прокон 90” и кипърската фирма “Апачия” (към акционерите на “Маяк” - Добрич). Спорен е моментът дали трябва изрично одобрение на комисията или липсата на забрана е мълчаливо съгласие. В закона се казва, че предложенията се регистрират в комисията и могат да бъдат публикувани, ако в срок от 14 работни дни комисията не издаде забрана. Според председателя на комисията Радослав Цончев всяко търгово предложение се гледа задължително от комисията, а мълчаливото съгласие е само един от възможните отговори. “Комисията може да го одобри с писмен отговор, а може и мълчаливо”, допълни Цончев. От една страна, дружествата, които придобият над 50% от капитала на дадено предприятие, са длъжни да отправят търгово предложение в 14-дневен срок, но от друга, няма орган, който да разреши тези действия.
Юристите на фирмите, които отправят предложенията, се обединиха около становището, че не е необходимо изрично одобрение, а е достатъчен фактът, че няма забрана от страна на регулаторния орган. А забрана няма и заради чисто техническата причина, че комисията няма състав. Чуха се и крайни мнения на юристи, че щом няма комисия, не бива да се прилага и Законът за ценните книжа в частта, която касае комисията, от което следвало, че не бива да се депозират и търгови предложения. Появиха се и слухове, че някои дружества умишлено използват вакуума в комисията, за да прекарат безпроблемно предложенията си. Практиката на досегашната комисия показва, че няма търгово предложение (от общо 10 одобрени), което да не е било връщано за корекции.
Кристиян Хезеров от финансова къща “Евър”, инвестиционен посредник по предложенията за “Маяк” и “Прокон 90”, обясни, че все още нямат становище какви действия ще предприемат. “Клиентите ни трябва да решат какво ще правят,” допълни Хезеров. “Комисията изпрати писмо, с което ни уведоми, че тъй като сега ДКЦК няма членове, те не могат да разрешат търговото предложение и ни посъветва да изчакаме новия състав”, коментира представител на друг инвестиционен посредник.
Сред шестте чакащи предложения пионерът, който предприе пръв реални действия, беше “Асид енд фъртилайзърс”. Това е второто търгово предложение на собственика на Агрополихим. Първото беше отхвърлено от ДКЦК, която издаде временна забрана. Тогава комисията сезира Варненската окръжна прокуратура за неправомерното вписване от страна на окръжния съд на увеличението на капитала на Агрополихим. Преди повече от година “Асид енд фъртилайзърс” увеличиха капитала на дружеството чрез апорт на вземането си. В началото на декември миналата година прокуратурата отговори, че комисията няма основание за сезиране и остави молбата без разглеждане. “Тъй като единственият мотив, с който комисията забрани търговото предложение, вече липсва, “Асид енд фъртилайзърс” можеха да стартират търговото предложение още през декември” смятат от инвестиционния посредник “Елана”, който подготви документацията по търговото предложение. В началото на януари 2001 г. обаче беше обнародвана новата Наредба за търговото предлагане за закупуване и замяна на акции. От “Елана” изготвят ново търгово предложение съгласно наредбата и го регистрират в комисията на 12 февруари. След изтичане на срока за отговор от комисията (който е ясно, че няма да бъде получен), в началото на март стартира и предложението на “Асид енд фъртилайзърс”
Една от възможните реакции на следващата комисия е, че тя може да откаже отписване на тези емитенти от регистъра на публичните дружества, ако сметне, че не е имало валидно търгово предложение заради констатирани при проверка нарушения, коментира бивш член на комисията.
Преди три месеца изтече мандатът на членовете на комисията, а правителството все още не е избрало нови членове. Участниците на капиталовия пазар вече са обезверени и смятат, че до изборите няма да има назначени нови членове на комисията, а това от своя страна означава, че регулаторният орган ще започне да функционира най-рано през есента, когато има избран нов кабинет. Дотогава компаниите не могат да бъдат отписвани от регистъра на публичните дружества, няма нови емисии акции, облигации и БДР, комисията не може да извършва контролните си действия по констатиране на нарушения. През този период дори емитентите да използват опцията за увеличаване на капитала със съкратен проспект или непублична емисия облигации, за регистрация на емисията трябва разрешение на комисията, коментират инвестиционни посредници.