Фед вече трябва да мисли за вдигането на лихвите

Федералният резерв (Фед) на САЩ вече може да се фокусира върху другите важни въпроси, касаещи американската икономика, след като свиването на стимулите върви по зададения курс, но преди това централната банка трябва да изглади разногласията в собствената си структура, пише Yahoo.

Пред Фед стоят три основни проблема, които трябва да бъдат следени изкъсо: нивото на застой на пазара на труда; дали инфлацията расте към целта от 2%; фактори, които биха могли да възпрепятстват възстановяването на икономиката. Тези цели постави на дневен ред председателят на институцията Джанет Йелън преди няколко седмици.

Тя предупреди, че неочаквани събития и обрати биха могли да накарат Фед да се отклони от стриктно планираното свиване на стимулите, което се предполага, че трябва да приключи в края на тази година, последвано от повишаване на лихвите през 2015 г.

Дебатът в централната банка е относно това при какви икономически условия трябва да започне постепенното вдигане на лихвите, дали тя да предприеме стъпки към свиване на своя баланс преди или след вдигането на лихвите и дали да реагира на възможността за балони при активите на някои пазари.

Банкерите във Фед обаче са силно разединени по тези въпроси, които ще разискват във вторник и сряда и особено за това коя е най-добрата стратегия за вдигане на лихвите. За разлика от своите колеги в Европейската централна банка (ЕЦБ) обаче те не са чак толкова притиснати от времето и могат да си позволят известно забавяне.

„Мислим, че са малко вероятни големи промени в изявлението на Фед, което ще бъде официално публикувано в сряда“, заяви Анализа Пиаца, анализатор за активите с фиксиран доход в Newedge Group 

Последните данни потвърждават предположението на Фед, че забавянето на икономиката в средата на зимата се е дължало на необичайно лошото време. Фактът, че доходността по облигациите пада, а цените на борсата се качват, откакто започна свиването на стимулите, също подкрепят позицията на Фед, че пазарните условия не представляват заплаха за икономическото възстановяване.

Тази относителна стабилност насърчава Фед да намали покупките си на облигации с още 10 млрд. долара за четвърти пореден месец. Така те ще бъдат сведени до 45 млрд. долара месечно, достигайки средната фаза от прекратяването на програмата за количествено улесняване.

На последното заседание на банката всички членове освен един гласуваха за оставяне на лихвените равнища близко до нулата за известно време след края на програмата за изкупуване на активи. Оттогава няколко банкери споделиха, че Фед трябва да бъде конкретен за това кога ще започне повишаването.

Едно от мненията, изказано от председателят на звеното на Фед в Бостън Ерик Розенгрен, е че лихвите трябва да бъдат оставени около нулата, докато не измине една година откакто икономиката е постигнала пълна заетост, а инфлацията е достигнала 2%.

„Въпрос на усещане е. Не мисля, че може да бъде определен точен отрязък от време, когато това ще се случи. Иска ми се да можеше, но не смятам, че това ще е разумна парична политика“, смята председателят на бостънския клон на Фед Ричард Фишър.

Друг въпрос за решаване пред банкерите през идните месеци е дали да бъде установен орган за провеждане на обратни репо споразумения, който временно да изтегля пари от финансовата система и който би могъл да подпомогне контролирането на пазарните лихвени проценти, когато Фед затяга паричната политика.

Относително спокойният облигационен пазар позволява на Фед да обърне внимание на общия облик на икономиката, смята икономистът в Standard Chartered Bank Томас Костерг. "Нуждата от това да се изясни стратегията за излизане от количествените улеснения и ролята, които ще играят някои органи повишават напрежението, но въпреки това Фед едва ли ще вземе тези решения сега“, допълни той.