Мартин Търпанов: България вероятно ще емитира външен дълг през септември или октомври

България вероятно ще трябва да излезе още веднъж на международните капиталови пазари и това вероятно ще се случи през септември или октомври. Това прогнозира Мартин Търпанов, ръководител на отдел "Дългови инструменти" в инвестиционния посредник DeltaStock, в предаването "В развитие" на Bloomberg TV Bulgaria.

„В зависимост от това каква сума ще бъде нужна, може би отново ще видим емисия в размер на 1,5 и 3 млрд. евро“, посочи той.

Според него условията на пазара изглеждат благоприятни, особено след влизането на България в еврозоната, което променя начина, по който страната е възприемана от инвеститорите.

„България има предимства и подготвени условия за увеличение на емисиите на дълг на международните пазари, особено в контекста на актуалните икономически условия и интереса към европейските облигации“, обясни Търпанов.

Експертът уточни, че България вече се търгува при рейтинг, който дори вече „влиза в сферата на буквичката "А" отпред - на нива, на които се търгува и Полша (например) в момента“.

По думите му в оценките на пазара вече е включено приемането ни в еврозоната и вече черпим ползите.

Търпанов отбеляза, че водещи фактори, които поддържат оптимизма, включват пренасочването на капиталови потоци към Европа, дългосрочната необходимост от финансиране, както и промяната в оценката на България на международните пазари. „Забелязва се нарастващ интерес от инвеститорите към облигации в евро, особено в контекста на несигурността в САЩ. Европа като цяло се нуждае от постоянно рефинансиране на дълга, а България може да се възползва от новите икономически условия и нуждите на другите европейски държави. Все по-високите кредитни рейтинги и възприемане на България в сравнение с други държави, като Полша, увеличават доверието на инвеститорите в страната“, посочи експертът.

Търпанов подчерта, че европейските пазари на акции и облигации стават все по привлекателни и интересни за инвеститорите. Той поясни, че докато опасенията за фискалния дефицит разтърсваха световните пазари на облигации, през май държавните ценни книжа на Италия, Гърция и Испания отбелязаха ръстове.

„Само преди няколко години това би било немислимо. Дълго време тези държави бяха изтласкани в периферията на европейските пазари в очите на трейдърите. Те бяха непоправими прахосници, поддържащи вечно раздути бюрокрации. И затова в моменти като този, когато вълна от тревога за растящия държавен дълг обхвана света, техните облигации биха били сред най тежко засегнатите, но нагласите на инвеститорите изглежда се променят“, коментира инвестиционният консултант.

Той обясни, че засиленият интерес на инвеститорите към периферните за еврозоната страни като Испания, Гърция и Италия се дължи на няколко основни фактора – срив на рисковите премии, фискална консолидация, по-добра икономическа стабилност и превключване на капиталовите потоци.

„Разликата в лихвите, които инвеститорите изискват за италианските облигации в сравнение с германските, значително е намаляла, преминавайки под 1 процентен пункт. През предходни години тя беше около 5,7 пр. пункта“, направи сравнение Търпанов. По думите му причината за промяната е, че тези страни са предприели значителни мерки за намаляване на бюджетния дефицит и дълговите си нива. „Например, Гърция е постигнала излишък, докато дълговете на Италия и Испания също спадат“, добави експертът.

Търпанов обясни, че през последните пет години има доста сериозна фискална консолидация и при трите държави. „За 15 години нещата доста се промениха. По време на Covid те също бяха силно засегнати. Дългът на Гърция беше между 200 и 210% от БВП, на Италия – 155%, на Испания – около 120%. В момента Гърция има малко над 150% дълг, Италия малко над 130%, а Испания почти достига 100%“, направи сравнение той.

Що се отнася до намалението на бюджетния дефицит експертът съобщи, че за Испания и Италия той е почти в рамките на 3%. „Последните години Гърция е отличник и шампион. Тя бележи огромни дори излишъци през последните години“, добави той.

Инвестиционният консултант обясни, че инвеститорите започват да възприемат периферните страни като по-малко рискови, благодарение на подобренията в икономическите индикатори и управлението на дълга през последните години.

Търпанов отбеляза, че освен намалението на дълга спрямо БВП в тези страни, влияние оказва и движението на капиталови потоци от други региони, които търсят безопасност в Европа, особено на фона на несигурността, свързана с политиките в САЩ. „Тези фактори създават благоприятна среда за инвестиции в тези страни и привлекат инвеститори, които по-рано бяха скептични към техните облигации“, подчерта той.

Как ще се отразят на държавния дълг и пазарите на облигации увеличените разходи за отбрана в Европейския съюз? Започна ли възвращаемостта на регионалните пазари? Ще има ли здравословна корекция на пазарите на акции?

Материалът не е повод за инвестиционно решение!

Вижте целия коментар във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.