Върви ли световният пенсионен модел към фиксирани вноски?

„Не е ясно къде точно е стрелката между желанието да се спестява по-малко и това да се спестява повече“, казва Ерик Ласелс, главен икономист в RBC Global Asset Management. Той добавя, че различните централни банки са достигнали до различни заключения, като ЕЦБ и Японската централна банка преценяват, че леко отрицателните лихвени проценти могат да помогнат на макроикономиката.

Разбира се, извънредните времена изискват извънредни мерки. Но това не означава, че всички те ще сработят. Въпреки страховития си арсенал, Фед не беше в състояние да принуди кредитоспособните домакинства и фирми да вземат заеми, нито да създадат печеливши начинания за инвестиране на капитал. Негативните ставки не могат да решат проблемите, които ги породиха.

Като страничен ефект, намаляващите лихви от изминалото десетилетие вече направиха инвестиционните планове с фиксирани доходи пагубно скъпи за работодателите, които искат да осигурят приличен пенсионен доход на своите служители.

Миналия месец холандският кабинет предложи нова система, в която пенсионните плащания просто ще се увеличават и намаляват в съответствие с пазарите. „Плановете с фиксирани плащания ще изчезнат и пенсионният договор ще има характер на фиксирани вноски“, казва Франк Дрисен, главен изпълнителен директор на Aon Retirement & Investment Netherlands. Хората просто ще трябва да харчат по-малко, да спестяват повече и от рано, и да се пенсионират по-късно. Лихвените проценти вече няма да имат значение при определянето на достъпността на пенсиите, след като постоянно тестват нови дъна.

Наред с набъбващите пенсионни задължения, моментът за понижаване на ставките беше крайно неподходящ. Те свиха доходите от облигационните портфейли, които традиционно се използват за финансиране на регулярните плащания, точно когато застаряващото население принуждаваше пенсионните планове да понижат риска на портфейлите си чрез вложения в облигации - само за да открият, че те носят нищожен доход.

Последните данни на компанията за пенсионно консултиране Mercer показват, че 64 на сто от плановете в цяла Европа са имали отрицателен паричен поток през 2019 г. - повече пари са излизали към пенсионерите, отколкото се влизали от инвестиции и месечни вноски. И 91 на сто от пенсионните схеми сега са принудени да набутват капиталовата си база, за да покрият недостига, събуждайки тревожни прилики със схемите на Понци.

Резкият обрат в поведението на Бейли е показателен за това как времената са се променили: това, което изглеждаше като ерес преди 10 години, сега властва. Същото е и с пенсионните обещания: те вече не са свещени.