Шест сценария за еврото

Европа се обединява в лицето на глобалната криза

Първият положителен сценарий би се реализирал, ако Европа се фокусира върху кризите отвъд Атлантика и на източната граница на ЕС. Американският президент Доналд Тръмп би започнал наказателна търговска война с Германия, а президентът на Русия Владимир Путин – да тества източната граница на НАТО.

В този случай – изправена пред най-голямата екзистенциална криза пред европейската сигурност от Втората световна война насам, Германия вероятно би решила да се хвърли с главата напред заедно с останалата част от Европа и да създаде фискален съюз с останалите държави от еврозоната в замяна на бюджетна дисциплина.

Това би приключило и годините на несигурност около финансовите облигации, които държат блока заедно, а еврото би скочило на валутните пазари. Вероятността този сценарий да се реализира обаче е само 10%.

Шулц идва

Вторият сценарий, който залага на оцеляването и засилването на ЕС и еврозоната, е Мартин Шулц да дойде на власт в Германия заради засилващите се критики срещу политиката на Ангела Меркел за бежанската вълна.

Шулц изглежда е готов да толерира по-разхлабена фискална политика, което би довело и до решение кредиторите на Гърция да облекчат целите за икономии. Така страната би могла да излезе от спасителната програма през 2018 г. и да се върне на дълговите пазари.

Шулц би подкрепил и емитирането на съвместен дълг на държавите от еврозоната и бавно би скъсал с икономическата политика на Меркел, започвайки скромна фискална експанзия с цел насърчаване на вътрешното търсене в Германия. Това би свило търговския излишък на Германия със САЩ, като ще намали и напрежението между правителствата в Берлин и Вашингтон.

При развитието на този сценарий би се реализирало и осъществяването на фискален съюз в еврозоната, като Германия би се съгласила на харчовете на южноевропейските държави при определени условия. Шансът за реализирането на сценария се оценява на 25%.

Запазване на статуквото

Третият положителен сценарий предвижда льо Пен да загуби изборите във Франция, Гърция да не фалира, италианските банки да не се сринат, а Меркел да спечели изборите в Германия, с което да се затвърди статутът й на лидер на еврозоната. Така ЕС би отбелязал 60-та си годишнина на фона на мъчителните преговори за Brexit и първите месеци на управлението на Доналд Тръмп, като приеме поредната уклончива пътна карта за еврото.

След като са се освободили от напрежението покрай изборите у дома, Меркел и другите водещи лидери на еврозоната биха обсъдили създаването на финансов министър на валутния блок, само че след няколко години.

Нежеланието на Гърция да приеме мерки за икономии, за да си осигури траншове от спасителната програма, би създавало мини кризи всяка година, но пък всеки път се очаква сделка в 12 без 5, а икономиката на страната бавно ще се подобрява така или иначе.

Спорадичните опасения за устойчивостта на банките най-накрая биха накарали еврозоната да приключи с установяването на банковия съюз, като приеме единна схема за гарантиране на депозити. Това би привлякло и други страни към блока, макар и да не се е стигнало до фискален съюз – той така или иначе ще почака.

Вероятността от реализирането на този сценарий се оценява на 75%.