Джей Пауъл плаши инвеститорите повече от Путин

„Най-важните икономически ефекти вероятно биха били свързани с натиска върху цените на природния газ, идващ във време, когато енергийните пазари вече са много затегнати“, добавя той. Това може да е жестока истина за жителите на Киев, но по този начин работят пазарите. Това също така е напомняне за единствения проблем, от който инвеститорите наистина се интересуват в момента: инфлацията и Фед. Оттук следва и по-голямата сила, притежавана от Пауъл.

Тъкмо навреме председателят на Фед реално се намеси на фондовите пазари, когато централната банка запази лихвените проценти на последната си среща, но не изключи агресивно повишаване на лихвите в бъдеще, за да се укроти високата инфлация. Това може да включва изключително рядкото покачване на лихвените проценти с половин процентен пункт или дори седем повишения на лихвите тази година. (Пазарът очакваше четири.) Това беше, както се изразиха от JPMorgan, моментът, в който стана ясно, че Пауъл повече няма да е приятел на пазарите.

Акциите отново се понижиха. Индексът S&P 500 е загубил около 9% през януари, което го прави най-лошият месец от март 2020 г. - недобър период за световните пазари. Епохата на мантрата „купувайте на дъната“, която беше в сила от онази ниска точка през пролетта на 2020 г., приключва.

Доходността на 10-годишните облигации на САЩ се повиши значително, отново в очакване на следващите ходове на Фед, достигайки 1,82% - обратното на промяната, която може да се очаква на пазар в хватката на тежък спор между ядрени сили. Доларът, друга валута, смятана за убежище, се повиши, но това по всичко изглежда е реакция на позицията на Фед.

Но Русия може лесно да направи и без това трудния старт на годината за пазарите още по-тежък. Въздействието на цените на енергията може да се окаже достатъчно силно, за да подтикне Фед към още по-бързо оттегляне на монетарната подкрепа. По-високите цени на енергията може да намалят още повече маржовете на корпоративните печалби.

„Това не би било добро за европейските активи“, коментира Нанет Хехлер-Фейд’хербе, главен инвестиционен директор в Credit Suisse, и това е меко казано. „Руските активи се търгуват на много атрактивни нива. Ако геополитическата ситуация се подобри, това ще разчисти пътя за много по-добра перспектива там“, посочва тя.

Но, разбира се, предположението, че Русия ще отстъпи, може да се окаже прекалено оптимистично. Ако тя не го направи, пазарите биха реагирали много зле, добавя Хехлер-Фейд’хербе. „Ще видим значително движение надолу“ при акциите. Швейцарският франк и йената вероятно ще поскъпнат. „Но може би няма да има толкова голям тласък при доходността“, казва тя.

Силата на Путин да вдигне цените на облигациите на фона на рестриктивната монетарна политика на Фед изглежда е ограничена.