Биткойнът изнесе на гърба си криптопазара през първата половина на 2025 г.

Само през последната година пазарната стойност на стейбълкойните нарасна с 47 млрд. долара и някои от най-големите банки в света започнаха да навлизат в сегмента. Wall Street Journal съобщи този месец, че Amazon.com Inc. проучва възможността за пускане на стейбълкойн.

Това оказва натиск върху алткойн проектите за намиране на начини да затвърдят статуса си и да привлекат по-широка база от инвеститори.

Пазарното лидерство на биткойна достигна връх от 2021 г. Графика: Bloomberg LP

Променящите се тенденции се отразяват и в корпоративното поведение. По модел на стратегията на Майкъл Сейлър се появи ново поколение компании, трупащи биткойни. През април компания със специално предназначение, свързана с Cantor Fitzgerald, влезе в партньорство с Tether Holdings SA и SoftBank за пускането на Twenty One Capital Inc., която притежава близо 4 млрд. долара в биткойни. Семейство Тръмп, което също се занимава с добив на биткойни, набра 2,3 млрд. долара чрез Trump Media & Technology Group Corp. за създаването на биткойн резерв.

Наскоро създадени бяха и подобни инструменти за по-малки токени като етер, солана и BNB, но те са значително по-малки.

Проблясъци на надежда

Положението не изглежда толкова зле за всички алткойни. Токени като Maker и Hyperliquid, които са свързани с процъфтяващи протоколи за децентрализирани  финанси, отбелязаха големи печалби тази година.

„Със сигурност има подсектор на пазара, който се справя невероятно добре – като цяло това са компании с реален бизнес, реални приходи и тези приходи се използват за обратно изкупуване на токени“, казва Джеф Дорман, главен инвестиционен директор на фирмата за инвестиции в цифрови активи Arca.

Съществува и перспективата за по-благоприятни регулации. Потенциалът за получаване на одобрение от Комисията по ценни книжа и борси (SEC) на САЩ за пускането на ETF-и, подкрепени от монети като солана, подхранва надеждите за по-широко приемане. Друг възможен катализатор е т. нар. Закон за яснота на пазара на цифрови активи (CLARITY), неофициално наричан законопроект за структурата на пазара на криптовалути. Законът CLARITY има за цел да осигури всеобхватна регулаторна рамка, включително разграничаване на отговорностите между Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) и SEC.

„Законът CLARITY има потенциала да направи за алткойните това, което ETF-ите направиха за биткойна и етера: да осигури регулаторна легитимност, която отключва реален институционален капитал“, коментира Ира Ауербах, старши изпълнителен директор в Offchain Labs.

Според Каний Макубела, управляващ партньор във фирмата за рисков капитал Kindred Ventures, проблемът в крайна сметка се свежда до полезността. Той сравнява биткойна със златото, а етера с медта – първият има ограничено крайно предлагане, а блокчейнът на втория е в основата на голяма част от функционалността на криптовалутите – и казва, че повечето алткойни са заседнали в зоната на здрача, подкрепени от големи обещания и не много друго.