Джеймс Булард: Задава се съществен риск за икономиката на САЩ

Председателят на Федералния резерв за Сейнт Луис Джеймс Булард предупреди в петък за ключов „мечи сигнал“, който се появява за икономиката на САЩ, ако Фед продължи да повишава лихвените проценти толкова бързо, колкото централните банкери в момента планират. Той призова колегите си да се движат по-внимателно по пътя към нормализиране на паричната политика, предава Ройтерс.

Булард заяви, че след една година нивата на краткосрочните лихвени проценти, увеличени с решение на Фед, може да се окажат над тези на дългосрочните лихвени проценти - т.нар. „инверсия“ на кривата на доходността, която традиционно се възприема като сигнал за икономическа слабост.

Малко вероятно е дългосрочните лихвени проценти да се увеличат сами, за да поддържат темпа на Фед при повишаването на краткосрочните лихви, каза той, което според него трябва да накара централната банка да забави действията си.

„Най-лесният начин да се избегне инверсия на кривата на доходността в краткосрочен план е централните банкери да бъдат внимателни при повишаването на лихвените проценти“, каза Булард в презентация за Arkansas Economic Development Institute.

Предвид спреда между едногодишните и 10-годишните държавни ценни книжа от около 0,73 пункта и последните прогнози на Фед, които показаха три увеличения на лихвите следващата година, кривата на доходността може да се изкриви навътре през 2018 г.

„Има съществен риск, ако (Федералната комисия по отворените пазари) продължи в сегашната си посока“, каза Булард. Инверсията „е естествено мечи сигнал. Това заслужава вниманието на пазарите и централните банкери“.

Очаква се представителите на Фед да повишат лихвените проценти на предстоящата си среща през декември и да актуализират перспективите си за 2018 г. Слабата инфлация доведе до разединение сред централните банкери за това дали трябва да забавят темпа на затягане на паричната политика, докато не стане ясно дали цените ще се възстановят.

Очакваната инфлация е ключов компонент за дългосрочните цени на облигациите, тъй като инвеститорите искат държавните ценни книжа да имат стойност спрямо реалната инфлация с течение на времето. Тази слабост на инфлацията е друга причина, поради която кривата на доходността може да се огъне спрямо нормалното си движение.

Кривата на доходността „не е непогрешима“ като показател, предсказващ здравето на икономиката, каза Булард, и някои изследователи твърдят, че губи полезността си като икономически сигнал предвид глобалния спад на лихвените проценти.

Според Булард обаче централните банкери и инвеститорите „трябва сериозно да приемат възможността за инверсия на кривата“.