Да очакваме ли бум на обратното изкупуване на акции и в Европа?

Европейските публични компании вероятно ще се присъединят към бума на обратното изкупуване на акции, който се случи в САЩ, предвид старта на програмата за количествени улеснения на Европейската централна банка (ЕЦБ), пише Ройтрес.

Компаниите обаче рискуват да се сблъскат с тежки критики, че “рециклират” капитали, вместо да инвестират, за да стимулират растежа.

Европейските публични компании внесоха доза добро настроение на пазарите, като върнаха солиден кеш на инвеститорите си. Това оказа подкрепа на цените на акциите дори в условията на бавно възстановяваща се икономика.

С перспективата за количествените улеснения обаче вероятно ще се засили политическият натиск върху компаниите да използват евтините пари за създаване на работни места, а не за изкупуване на собствените им акции, пише информационната агенция.

В САЩ, например, стимулите на Федералния резерв предизвикаха вълна от обратното изкупуване на акции и дружествата пренебрегнаха разширяването на капиталовите разходи. Така в периода 2009-2014 г. бяха изкупени собствени акции за над 2 трлн. долара, сочат данни на Ройтерс.

Европейските публични компании едва ли ще достигнат тези стойности. За тази година обаче обявените обратни изкупувания са за около 8 млрд. долара, като в статистиката попадат ABInbev и ASML, а апетитът вероятно ще продължи да се увеличава.

Ако САЩ може да служат като ориентир, големите обратни изкупувания ще си навлекат сериозни критики, отбелязва агенцията. Дебатът за корпоративните разходи пък неминуемо ще се засили.

Френските компании минаха през една подобна буря през миналата година, когато президентът Франсоа Оланд посочи, че те трябва да реинвестират данъчните кредити и да наемат работна ръка.

Европейските компании обаче няма непременно да се превърнат в огромни предприятия за “рециклиране” на капитали. Повечето от тях разчитат на банкови кредити, а финансовите институции едва ли ще отделят ресурс, за да финансират обратни изкупувания на акции в големи количества.

Възнагражденията на ръководните кадри в Европа също са далеч по-малко обвързани с акциите на компаниите в сравнение със САЩ, което е още един фактор, обезкуражаващ подобен бум.

Въпреки това обаче обемът на обратното изкупуване в Европа е доста под предкризисния пик, което означава, че има поле за растеж. Намирането на печеливши възможности за реинвестиране пък отнема повече време, докато спечели одобрението на бордовете на директорите.