Как пренебрегваните европейски отбранителни акции влязоха в центъра на вниманието

Хеджфондовете навлязоха в годината с големи залози върху Америка заради очакваното намаляване на данъците и дерегулацията, обещани от новия президент Доналд Тръмп, и прогнозите за ръст на всичко – от акциите до долара.

Оказва се обаче, че индустрията от старата школа в Европа е по-подходяща за инвестиции, пише The Wall Street Journal.

Европейската отбрана се очертава като един от най-големите печеливши на световните пазари тази година, като изпреварва и по-шумните залози върху изкуствения интелект. Компании, включително германската Rheinmetall, италианската Leonardo и френската Thales, добавят по 67% и повече, далеч пред всички акции на S&P 500.

Ралито обогатява група мениджъри на хедж фондове, които залагат на тези акции, преди администрацията на президента на САЩ Доналд Тръмп да започне да преустройва глобалния пейзаж на сигурността. Това включва фирми като базираната в Ню Йорк Sachem Head Capital Management и базираната в Лондон TCI Fund Management на Крис Хон, една от най-големите компании за хедж фондове в света.

Deem Global, базирана в Лондон фирма, която контролира активи за близо 600 млн. долара, също печели от сектора, благодарение на своята „дългогодишна теза за геополитическо пренареждане“ и увеличени разходи за отбрана. Това пише самата компания в писмо до инвеститорите, видяно от The Wall Street Journal.

Нейният основен фонд е донесъл 9,6% възвръщаемост през февруари, допълва се в писмото. Възвръщаемостта е подпомогната от опции, свързани с европейските акции на компании от отбранителния сектор. По-концентрираната версия на фонда печели 40%.

Пренареждането се развива бързо. Откакто встъпи в длъжност през януари, Тръмп настоява за бърз край на войната в Украйна, прегърна Русия в процеса и влезе в публичен сблъсък с украинския президент Володимир Зеленски. Миналата седмица той нареди спирането на военната помощ за Киев и на споделянето на разузнавателна информация, с което отказа на Украйна ресурсите, от които се нуждае, за да се бори с руските сили.

В същото време Тръмп настоява за превъоръжаване на Европа, като поставя под въпрос защитата от страна на САЩ на съюзниците от Организацията на Северноатлантическия пакт, ако те не увеличат разходите си за отбрана.

Въпросът придоби нова спешност след сблъсъка на Тръмп и Зеленски в Овалния кабинет на 28 февруари 2025 г. Това предизвика сериозни усилия от страна на Великобритания и Франция да прокарат компромис. Германия вдигна бариерите дни по-късно, като освободи военните разходи от строгите си фискални правила. Лидерите на Европейския съюз (ЕС) се събраха в Брюксел, за да обсъдят отбранителен план за континента.

„Парадигмата на отбраната се промени съществено“, коментира Анджей Шчепаняк, старши европейски икономист в Nomura. „Очевидно е, че ако искате да станете независими в сферата на сигурността, трябва да разчитате повече на собственото си производство. От тази гледна точка това подчертава защо сме свидетели на такъв ръст на европейските акции на компаниите от сектора на отбраната“, добавя той.

Доскоро същите тези акции не бяха долюбвани особено поради една проста причина – по-ниските разходи на Европа за сигурност. Когато Студената война приключи, правителствата намалиха военните бюджети в полза на социални програми.

Въпреки че разходите за отбрана на Европа се увеличават през последните години, те остават по-ниски от тези на САЩ. Те се равняват на 1,9% от икономическата продукция на ЕС през миналата година, според Европейската агенция по отбрана. Разходите за отбрана на Великобритания са 2,3% от брутния вътрешен продукт на страната, а на САЩ - 3,4% от техния БВП, според оценки на НАТО.

Секторът е засегнат и от ESG тенденциите, което стимулира някои инвеститори да продадат акции на отбранителни компании, които не се считат за социално отговорни. Настроенията към сектора започнаха да се променят през 2022 г., когато Русия започна войната в Украйна.

Като цяло да залагат на европейската отбрана исторически не е популярно сред хедж фондовете, според банкери и други, запознати с позиционирането на фирмите. Това обаче започва да се променя. Клиентите на хедж фондовете на JPMorgan Chase например са закупили по-високо от средното количество европейски акции на компании за отбрана на нетна база през първата седмица на март, според Елоиз Гулдър, ръководител данни в банката.

Някои от хедж фондовете започнаха да засилват позициите си в европейските отбранителни акции от по-рано – още от 2022-2023 г.