На какво се дължи високата доходност на ДЦК?

Доходността по държавните ценни книжа достигна най-високите си нива, което е сигнал, че вече живеем в друга реалност. Облигациите играят жизненоважна роля в икономиката – това в комбинация с геополитическия риск и прогнозите за нарастваща инфлация. Когато добавим към това и жестоките дефицити на повечето държави, виждаме как 30-годишните ДЦК се търгуват на стойности от преди 20 години. Това каза Симеон Керанов, портфейлен мениджър в „Карол Капитал Мениджмънт“, в предаването „Бизнес старт“ на Bloomberg TV Bulgaria.

„Инфлационният риск и въобще рискът за по-висока инфлация са все фактори, когато се изчислява една доходност на облигациите“, коментира гостът. И допълни, че петролът и цената на енергоносителите са част от този микс, така че очаквано е инвеститорите да искат да бъдат компенсирани.

Паричната политика на централните банки показва, че се очакват покачвания на лихвите, а на намаляване. Това са фактори, които също влияят, коментира гостът. По думите му инвеститорите, които търсят краткосрочни отигравания, в момента се намират в позитивна среда. Важното е колко точно ще бъде покачването на лихвите.

Председателят на Фед Кевин Уорш и Фед е в трудна ситуация – ако видим пазара на труда, там положението в САЩ не е цветущо. Керанов обясни, че индикатори като спестяванията на американците са от най-ниските си нива от пандемията насам. Прекалено покачване на лихвите може да причини рецесия, което създава напрежение на финансовите пазари. Ако инфлацията продължи много да расте и централната банка изостане, това също крие рискове. Инвеститорите са притеснени и тръпнат в очакване да чуят в каква посока ще поеме Кевин Уорш. Вероятно ще има едно-две покачвания максимум, каза Керанов.

Гостът допълни, че традиционно от това най-много печели банковият сектор – за тях винаги е позитивна новина, когато лихвите растат, защото могат да дават по-високо кредитиране. За бизнеса покачването на лихвите никога не е добра новина.

Доходността по 10-годишните ДКЦ се увеличава, а в същото време растат цените и на акциите – някой със сигурност греши и няма как и двете да са верни. Акциите вероятно са малко „прекупени“ и в следващите месеци ще видим корекция на акциите. „Просто не е логично акциите да са на такива стойности предвид какво се случва с доходността по 10-годишните облигации“, категоричен е гостът.

За нови инвеститори увеличаването на лихвите по облигациите е позитивна новина. Българският инвеститор държи повече на лихвената доходност, а в момента всякакви облигации имат по-високи лихви. Има инструменти, от които инвеститорите могат да се възползват, коментира Керанов.

Материалът не е съвет за взимане на инвестиционно решение!

Вижте целия коментар във видеото на Bloomberg TV Bulgaria.