Борсовият дебют на SpaceX привлича огромен интерес, но малко звездни IPO-та надминават пазара

Wall Street е в трепетно очакване на предстоящия през следващия месец грандиозен дебют на SpaceX – компанията за ракети и сателити на Илон Мъск. Само няколко от най-големите първични публични предлагания (IPO) през последните години обаче са се оказали печеливши за инвеститорите, купили акции при излизането им на пазара, пише Ройтерс.

Анализ на Ройтерс на 50-те IPO-та с най-високи оценки през последните пет години показва, че за инвеститорите би било по-изгодно да купят индексен фонд върху американския широк борсов индекс S&P 500 в около три четвърти от случаите. Данните подчертават колко трудно е да се намерят изгодни сделки сред компании, чиито оценки често са се повишили много преди дебюта на акциите им.

Инвеститор, който е купил акции при всяко едно от IPO-тата, проследени от Ройтерс, би реализирал средна печалба от 27% до 21 май. За сравнение, средната печалба от инвестиция в индексен фонд върху S&P 500 за същия петгодишен период е 53%. Анализът предполага, че купувачът би могъл да закупи акции на цената на IPO-то – което често не е възможно за инвеститор на дребно – или просто да инвестира в индексен фонд върху S&P.

Историческата възвръщаемост за инвеститорите, които купуват по време на бурния първи ден на търговия с дадена акция, е дори по-лоша, показва анализът.

„Трудно е да се печелят пари, освен ако не сте в ранните етапи на тези неща и не ги купувате преди IPO-то“, каза Денис Дик, търговец на собствена сметка в Triple D Trading.

Внимавайте за високите оценки

Очаква се дебютът на SpaceX да бъде последван от IPO-тата на OpenAI и Anthropic, които ще се възползват от силното търсене на акции на компании, свързани с изкуствения интелект.

SpaceX, която ще се търгува под борсовия код SPCX, подаде проспекта си в сряда, като продажбата на акциите може да започне още на 11 юни. Основателят Илон Мъск предоставя част от акциите на дребните инвеститори чрез Robinhood, SoFi и други платформи за търговия, което ще им позволи да ги закупят на по-ниска цена.

Очаква се компанията за космически изследвания да се стреми към оценка от 1,75 трлн. долара, което би засенчило всички предишни листвания на Wall Street, но анализът на Ройтерс показва, че подобни крайности не са гаранция, че инвеститорите ще спечелят пари.

Професор Джей Ритър от Университета на Флорида, който проучва IPO-та, казва, че докато повечето публични листвания в дългосрочен план се представят по-лошо от S&P 500, компаниите с особено високи оценки, измерени по съотношението цена/продажби, обикновено се представят най-зле.

При оценка от 1,75 трлн. долара съотношението цена/продажби на SpaceX би било почти 100 в сравнение с 24 за гиганта в областта на изкуствения интелект Nvidia. SpaceX е загубила почти 5 млрд. долара миналата година.

„Всяка една от тези компании, за които инвеститорите са готови да платят много високо съотношение цена/продажби, има убедителна история за това защо бъдещето потенциално може да бъде наистина светло“, каза Ритър. „Но, знаете, нещата могат да се объркат.“

Доброто, лошото и грозното

Сред анализираните IPO-та най-големите победители са дизайнерите на чипове, свързани с изкуствения интелект, Astera Labs и Arm Holdings. Цената на акциите на Astera е отбелязала ръст от над 700% от IPO-то през 2024 г., а на Arm е скочила с около 400% от дебюта през 2023 г. И двете представяния изпреварват ръста на S&P.

Книжата на Cerebras Systems, друг производител на чипове за изкуствен интелект, отбелязват ценови ръст от 52% спрямо цената при листването на 14 май. В момента цената им е с около 27% по-ниска от първия си дневен връх.

Сред най-големите разочарования през последните години е китайският гигант в сектора на пътническия превоз Didi Global, чиито акции бяха отписани от Нюйоркската фондова борса през 2022 г. след силно презаписаното си IPO през предходната година. Сега, когато се търгуват на извънборсовия пазар, акциите на Didi Global са поевтинели с около 74% спрямо цената от 14 долара при IPO-то.

Акциите на производителя на електромобили Rivian Automotive са отбелязали ценови спад от 82% от първичното си публично предлагане през 2021 г. насам, което за кратко го наред на второ място сред най-високо оценяваните автомобилни производители в САЩ. Компанията продължава да губи пари за всеки произведен автомобил и изразходва около 1 млрд. долара в брой на всяко тримесечие.

Цената на акциите на компанията за дизайнерски софтуер Figma нарасна почти четири пъти по време на първата си търговска сесия през юли миналата година. Но тъй като инвеститорите се притесняват, че генеративният изкуствен интелект може да превърне технологията на Figma в неразличима от тази на конкурентите ѝ, акциите ѝ са поевтинели с 35% спрямо цената от 33 долара при листването.

Дори най-привлекателните предложения могат да изостават. Китайската компания за електронна търговия Alibaba, наричана „Amazon на Китай“, която Ройтерс не включва в анализа си, държи рекорда за най-голямото IPO в САЩ по пазарна капитализация. Цената на акциите ѝ се е удвоила от дебюта ѝ на Wall Street през 2014 г., като през това време S&P 500 отбеляза възвръщаемост от над 300%.