София-БТ най-подценено в структурата на БТ холдинг

Благоевград-БТ

Основни акционери
85.2% БТ холдинг
над 8% чужди инвеститори
2% Никотиана БТ холдинг
1.25% БХК
1.5% Акционер фаворит холдинг

Печалбите на Благоевград - БТ намаляват до 18.42 млн. лв. към 30.09.2002 г. от 19.48 млн. лв. година по-рано, но темпът на спад е по-нисък от този при приходите, който е илюстриран по следния начин: продажби за 127 млн. лв. през изминалото деветмесечие спрямо 150.2 млн. лв. през деветмесечието на 2001 г.

Нетната печалба е 14.5% от нетните приходи на дружеството, което е много добра рентабилност. През 1999 г. нетните приходи от продажби са били за 183.9 млн. лв., а печалбата - 35 млн. лв.

Максималната достигната стойност през 1998 г. е 70 лв. (или 35 лв. след сплита преди 3 год.) в единична сделка. В последните години дружеството е разпределило около 12 лв. дивидент. При днешната цена от 23 лв. коефициентът цена- печалба е 2.6 лв. на годишна база.

София-БТ

Основни акционери
78.2% БТ холдинг
4.15% Розин инвестмънт
2% ИД Златен лев
2% БХК
1% Акционер фаворит

София - БТ е единствената компания в системата на Булгартабак холдинг, която е увеличила нетните си продажби в последните години. Те достигат 75.2 млн. лв. през деветмесечието на 2002 г. спрямо 80.9 млн. през същия период на 2001 г. и 65 млн. лв. през цялата 1999 г.

Същото се отнася и за печалбата на предприятието, която достига 10.48 млн. лв. през деветмесечието на настоящата година, спрямо 5.721 през същия период на миналата година и 5.21 млн. лв. за цялата 1999 г. В момента нетната печалба представлява 13.6% от нетните приходи.

Основният капитал на софийската фабрика е 1.217 млн. лв. Любопитна подробност е, че през 1998 г. 8% от дружеството са собственост на тютюневия гигант Ротманс, но след това той се оттегля продавайки го на друг чужд инвеститор.

Коефициентът цена/печалба при София БТ на годишна база е 2.23 лв. при последната регистрирана цена от 25 лв. При тези показатели София БТ е подценена с 16% спрямо Благоевград БТ, но това е логично на фона на по-ниската ликвидост на софийското дружество.

Развитието на дружествата от структурата на БТ холдинг показва срив на предприятията в Русия и известни успехи в износа на Благоевград БТ и София БТ за Близкия изток и Централна Европа. Най - динамично развиващото се дружество - София БТ успява благодарение на стратегията си за производство на по-леки цигари /по-малко съдържание на катран и никотин/ - марките Средец, ММ, леките /light/ Виктори и др. Според дружеството тенденцията за ползването на леки цигари е световна тенденция.

Положително е, че Булгартабак холдинг АД отчита 17.5 млн. лв. печалба в консолидирания си отчет през деветмесечието на 2002 г. спрямо загуба от 4.78 млн. лв. година по-рано. Загубата се дължи основно на преоценката на залежалите тютюни.

От настоящата година консолидираният отчет включва и конслидираните отчети на дъщерните дружества.
Печалбата на Булгартабак холдинг АД в неконсолидирания му отчет към 30.09.2002 г. обаче е по-висока от общата печалба на групата в консолидирания отчет и достига 22 млн. лв. Дружеството се търгува при коефициент цена/печалба над 8.

Пловдив-БТ

90.9% от капитала са притежание на Булгартабак холдинг
8.85% са на пловдивската ФИНКОМ
другите са разпределени между дребни инвеститори

През деветмесечието на тази спрямо деветмесечието на миналата година продажбите на Пловдив БТ АД се увеличават до 15.5 млн. лв. от 14.6 млн. лв. в неконсолидирания и намаляват от 22.7 до 16.4 млн. лв. в консолидирания отчет. За цялата 1997 г. приходите на дружеството са били за 60.06 млн. лв., а 1998 г. за 31.84 млн. лв.

От 7 млн. лв. през деветмесечието на 2002 г. до 1 млн. лв. година по-късно намаляват приходите от дейността на фабриката в Сочи (Русия), която има задължения за над 2 млн. долара към Пловдив - БТ. Към 30.09.2001 г. дружеството отчита печалба от 0.7 млн. лв. в неконсолидирания и загуба от 4.2 млн. лв. в консолидирания си отчет.

Основният капитал на пловдивската фабрика е 1.08 млн. лв., а собственият капитал 11 млн. лв. През 1997 г. предприятието е имало печалба от 7.2 млн. лв., а през 1998 г. загуба от 4.3 млн. лв.

В момента търсене на Българска фондова борса - София АД има на цена 1.51 лв. за акция и предлагане на 3 лв., с последна сделка на 1.9 лв. за акция. През 1998 г. акциите на дружеството са се търгували при цена между 20 и 30 лв.


Пазарджик-БТ

85.2% са БТ холдинг
2% на Розин инвестмънт
3% Родина холдинг
2% на Корпорация Съединение АД
останалите са в дребни инвеститори

От 3.5 млн. лв. на 5 млн. лв. се увеличават приходите на Пазарджик БТ през деветмесечието на 2002 г. спрямо същия период на миналата година. Печалбата се увеличава до 359 хил. лв. спрямо 307 хил. лв. година по-рано, а амортизациите се запазват на ниво от 150 хил. лв. Акциите на пазарджишката фабрика са 202 хил. а собствения капитал 7.2 млн. лв. Последната сделка на Българска фондова борса - София АД е сключена при цена 7.49 лв. за акция. В момента има предлагане на 8 лв., но няма търсене. През 1998 г. цените са били над 22 лв. при приходи за 12 млн. лв. и печалба от 1.5 млн. лв.

Слънце Стара Загора-БТ

78% БТ холдинг
2% ИД Златен лев
2.4% БХК
Никотиана БТ холдинг и Холдинг Център с около 1%.
останалите акции са собственост на дребни акционери

Влошаване на състоянието отчита Слънце Стара Загора БТ АД. Приходите на дружеството намаляват от 23.5 млн. лв. през деветмесечието на 2001 г. на 20.3 млн. лв. през същия период на тази година.

В същото време консолидираният отчет показва спад от 27 млн. лв. до 20.4 млн. лв., което показва, че фабриката в Белгород е спряла производството си. 77% от съвместното предприятие е собственост на Слънце Стара Загора БТ.

Към деветмесечието на тази година дружеството отчита 231 хил. лв. печалба в неконсолидирания отчет и 1.1 млн. лв. загуба в консолидирания отчет.

През 1998 г. приходите му са били за 46 млн. лв., а печалбата - 400 хил. лв.

Търсенето на Българска фондова борса - София в момента е по 1.05 лв. за акция. Липсва предлагане.