Без ръста при Петрол SOFIX би паднал с 13.42% спрямо 1998 г.

SOFIX е с 11.8% по-висок от цените през 1998 г.

С 61.21% намаляват свободните акции за пет години

Само 6 от общо 11 дружества поскъпват


За последните пет години и половина акциите на дружествата включении в индекса SOFIX са поскъпнали с 11.8%, което недвусмислено показва, че в момента сме свидели на рекордни цени за акциите на Българска фондова борса-София.

Увеличението е изчислено на база пазарната капитализация на дружествата (плюс дивидент, минус парични вноски за увеличение на капитал), включени в SOFIX в момента и през периода май-юни 1998 г., когато цените на акциите бяха достигали рекордно високи стойности.

В изчислението е отчетен ефектът от разпределените дивиденти през периода 1998-2003 г. за общо 150.7 млн. лв., както и вноските в проведеното увеличение на капитала на Софарма за 5.06 млн. лв. Така пазарната капитализация на дружествата включени в SOFIX (без ЦКБ и ДЗИ, които не се търгуват през 1998 г.) днес достига 1.586 млрд. лв., спрямо 1.419 млрд. лв. през май-юни 1998 г.

Тъй като индексът SOFIX съществува от две години, не може да бъде направено сравнение с пролетта на 1998 г., когато акциите на дружествата в SOFIX бяха достигнали максимуми, последвани от тригодишен спад.

Оттогава индексът отчита поскъпване с над 470% от дъното при 79 пункта през пролетта на 2001 г. до 451.69 пункта в петък. SOFIX се изчислява от октомври 2000 г., като в началото формулата за изчислението му включва редица тегла и редуциращи коефициенти, в зависимост от оборота и размера на изменението при цените на акциите. От 2001 г. индексът се изчислява на база пазарна капитализация.

Рязкото поскъпване на Петрол е основната причина за така изчисленият ръст на SOFIX спрямо май 1998 г. от 11.8%.

Без Петрол пазарната капитализация на дружествата, които сега влизат в SOFIX (без ЦКБ и ДЗИ) би била с 13.42% по-ниска до едва 1.184 млрд. лв. Петрол е и компанията от SOFIX с най-нисък free float от едва около 1%.

В момента пазарната капитализация на Петрол е 402 млн. лв., спрямо 51 млн. лв. през 1998 г. и 52 млн. лв. приватизационна цена за 51% от дружеството по договор от 4 август 1999 г. В приватизационния договор на компанията са предвидени и 60 млн. долара инвестиции до 2004 г., които се извършват със собствени средства на компанията.

Нещо повече само 6 от компаниите в индекса поскъпват спрямо рекорда от 1998 г., докато 5 реализират значителни загуби. С по 51% намалява пазарната капитализация на БТ холдинг и Лукойл-Нефтохим Бургас. С 68% се понижава пазарната капитализация на Неохим, с 58% намалява показателият при Златни пясъци и с 37.2% при Биовет.

Акциите на Софарма, които са двигатели на поскъпването на SOFIX, са поскъпнали от 1998 г. до сега с 179.2%, на Благоевград-БТ с 158.4%, а при Слънчев бряг ръстът е 120.5%. С 88.6% са нараснали акциите на Албена. С едва 10% са поскъпнали книжата на Оргахим Русе. Повишението е още по-внушително, като се има предвид, че изчислението е от база рекордни стойности за 1998 г.

За изминалият период от 5.5 години с 61.21% намалява размерът на акциите извън мажоритарния собственик (free float), който в момента за 12-те дружества от SOFIX плюс ДЗИ е общо 187.5 млн. лв. 57.2 млн. лв. от него се дължат на продажбата на 12.84% от капитала на Булгартабак холдинг, 20% от капитала на ДЗИ и листването на ЦКБ на фондовата борса през 1999 г.
Без тези продажби и листването на ЦКБ free float би бил с 73.05% по-нисък, спрямо 483.36 млн. лв. през 1998 г. чрез използване на съпоставими цени (текущите пазарни цени). Рязкото намаляване на свободните акции ограничава ликвидността, както и възможността за контрол над решенията

На 29 октомври в индексът SOFIX бяха включени две нови компании – Централна кооперативна банка и Оргахим. Това обаче не промея особено конюнктурата, като дори и след присъединяването на ДЗИ на 12 ноември, Петрол ще продължи да има 25.29% тегло в индекса, спрямо 27.58% преди включването им. Поради този факт индексът SOFIX ще продължава да е подвластен на движенията при акциите от петролната компания.

Мариян Йорданов, Investor.bg
Анализът е публикуван във в. Пари

Таблица - EXCEL