Б. Иванчев: Корекция на Dow Jones няма от почти 3 години

Имайки предвид, че последната корекция е била преди почти три години и разпродажбите към момента не са само в Америка, а на всички капиталови пазари, като корекцията в Япония достигна 14%, е вероятно да се мисли, че е дошло време за по-дълбок спад и в САЩ. Средната продължителност на корекциите (10% и повече) в САЩ измерени от 1900 г. до декември 2012 г. е 115 дни.

Има различни мнения по въпроса - кога и защо се появяват корекциите. Някои твърдят, че причината са фундаментални фактори, други твърдят че причината е в чисто технически фактори, описващи настроенията на пазарите. 

Поведенческите финанси изследват причините за ирационалното поведение на хората в условия на риск и неопределеност, т.е. в областта на икономиката и в случая на капиталовите пазари. За 2013 г. беше характерно завръщането на парите на индивидуалните инвеститори във взаимните фондове - експонирани в акции с около 66 млрд. щ.д., което сравнено с изходящите потоци от 451 млрд. щ.д. за периода 2006-12 г. е наистина значително.

Психологическата склонност към оптимизъм надви склонността към консерватизъм в САЩ през 2013 г., което се отрази не само във връщане на парите на капиталовия пазар но и в увеличение на средно похарчените пари от американците, които достигнаха 96 щ.д. дневно за декември 2013 г., което е най-високото ниво от септември 2008 г. (Gallup). Данните за САЩ, свързани с рязкото подобряване на дефицита по текуща сметка (в повечето случаи обяснявано със силното заместване на вноса на енергийни ресурси с шистов газ) и забележимото подобрение в бюджетния дефицит до под 4% от близо 10%, нямаше как да не повлияят на инвеститорите чрез ежедневното разтръбяване на положителни новини.

Отлаганото потребление и намаляване на кредитните експозиции на домакинствата през годините след началото на световната финансово-икономическа криза, също беше преодоляно и чрез частичното възстановяване на цените на недвижимите имоти в САЩ, спомагайки за победата на психологическата склонност към оптимизъм и масово инвестиране на капиталовия пазар.

Склонността към оптимизъм е изключително ясно изразена на пазара в САЩ и чрез гигантската сума IPO, реализирани в страната (до средата на ноември 2013 г. 51 млрд. щ.д.)  През 2013 г. пазара има характеристиките на IPO Hot Market, или горещ пазар на първични публични предлагания (вж. повече в моята книга: Всеки може да инвестира успешно), т.е. "Трябва да купя, за да не изпусна момента" и стадно поведение - добре описано от поведенческите финанси.

Дали фитилът на разпродажбите бе запален от проблемите в Южна Америка или многото приказки около количествените облекчения в САЩ и тяхното бъдеще, или просто някои от хедж фондовете започнаха прибиране на печалби не е толкова важно. Причината за високите нива на пазара в САЩ бяха преобладаващо резултат на ирационално поведение на инвеститорите. Съвсем скоро предстои да видим дали ще имаме истинска корекция от над 10% или пазарите ще се успокоят. До следващата масово проявена ирационална психологическа склонност.