Едно от последните убежища на фондовия пазар вече е в риск

Едно от последните места, където може да се скрие човек от тазгодишните сътресения на фондовия пазар, е изложено на опасност, пише Wall Street Journal.

Акциите със стойност (value stocks) – или тези, които се търгуват на ниско съотношение спрямо балансовата им стойност – тихо се движеха към рекордна година. Сега войната в Близкия изток заплашва да обърне тази тенденция, оставяйки на инвеститорите малко места, където да намерят убежище от страховете си – от бързото развитие на изкуствения интелект до геополитическите конфликти.

Индексът Russell 1000 Value е нараснал с 2,4% от началото на годината, изпреварвайки индекса Russell 1000 Growth, който е с понижение от 9,1%, с най-голямата разлика от 2022 г. насам. В същото време индексът S&P 500 е спаднал с 3,8% и наскоро отбеляза най-лошото си тримесечие за последните почти четири години.

Някои от компаниите, които водят индекса на стойността нагоре, са производителят на флаш памети Sandisk, чиито акции са поскъпнали със 196%, фармацевтичната компания Moderna с ценови ръст от 67% и Acadia Healthcare с 69%.

Но ръстовете на много от акциите със стойност сега са изложени на риск, тъй като ескалиращият конфликт в Иран разтърсва фондовия пазар, изпраща цените на петрола нагоре и предизвиква страхове от икономически спад. Индексът Russell 1000 Value е спаднал с 4,3% от края на февруари насам, когато САЩ и Израел нанесоха първите удари по Иран.

Акциите на Nike са поевтинели с 29% през този период, а тези на строителната компания Lennar и на авиокомпанията Southwest Airlines – с по около 24%. Книжата на банки, дружества за комунални услуги и други компании, тясно свързани с икономиката, които често отговарят на критериите за акции със стойност, също бележат ценови спад през този период.

„Стената на тревогата е в процес на изграждане“, заяви Тери Сандвен, главен стратег по акции в U.S. Bank Asset Management.

Акциите отбелязаха известно облекчение в началото на април, приключвайки изминалата седмица с ръстове. През следващата седмица инвеститорите ще получат по-добра представа за състоянието на икономиката в САЩ от новите данни за производството и новите данни за инфлацията. Компаниите също ще започнат да представят отчетите си, като се очакват резултати от Delta Air Lines и Constellation Brands.

Акциите със стойност започнаха своя възход преди месеци, след като инвеститорите започнаха да стават все по-скептични относно милиардите долари, насочвани към технологиите с изкуствен интелект, и заплахата, която техните инструменти представляват за софтуерните компании. Някои също така закупиха акции на сини чипове и на по-малки компании, залагайки, че данъчните облекчения и дерегулацията на президента Тръмп, както и намаляването на лихвените проценти от Федералния резерв, ще помогнат за инициирането на икономическо възстановяване.

„Това засега е малко в застой“, казва Травис Прентис, главен инвестиционен директор на Informed Momentum.

Един сегмент от акциите със стойност, който отбеляза ръст в резултат на войната, са енергийните компании. Енергийният сектор на S&P 500 се повишава с 33% за годината, след като затварянето на Ормузкия проток изпрати цените на петрола до най-високите им нива от 2022 г., когато руската инвазия в Украйна изстреля цените над 100 долара за барел. Енергийният сектор е най-добре представящият се от 11-те сектора на S&P 500.

Ръстът на акциите със стойност бележи промяна в доминиращата тенденция от финансовата криза насам. Акциите от типа „растеж“ до голяма степен изпревариха акциите от типа „стойност“, подхранени от главозамайващия ръст на големите технологични компании като Apple и Nvidia, които помогнаха на цените им да достигнат рекордни и исторически скъпи нива.

„Просто се оставихме да ни понесе вълната“, казва Джими Чанг, главен инвестиционен директор в Rockefeller Global Family Office. „Хората започнаха да поставят под въпрос разумността на всичко това.“

Акциите със стойност остават много по-евтини от тези на големите технологични компании. Според FactSet борсово търгуван фонд, проследяващ индекса Russell 1000 Value, наскоро се търгуваше на 16 пъти прогнозираната печалба за следващите 12 месеца. Компаниите в ETF на индекса Russell 1000 Growth се търгуваха в съотношение 24 пъти.

Някои инвеститори казват, че все още очакват книжата на големите технологични компании да надминат акциите със стойност в дългосрочен план. Инфлацията остана относително стабилна въпреки опасенията от миналата година, че митата на Тръмп ще доведат до по-високи цени.

Очаква се и ръстът на печалбите в отчетите да бъде силен. Според FactSet прогнозите са компаниите в секторите на информационните технологии и комуникационните услуги да отбележат скок на печалбата съответно от около 37% и 13% през тази година, а печалбите на индустриалните и финансовите компании – да нараснат с едноцифрени стойности.

Все пак някои анализатори предупреждават, че всичко може да се промени, ако продължителна война предизвика икономически спад, въпреки че понастоящем повечето икономисти не очакват рецесия.

„Това ще навреди на всички ценни книжа, свързани със стойност и растеж“, заяви Сандвен от U.S. Bank.