Инвеститорите да не добавят риск към портфейлите си, препоръчва доклад

Глобалните финансови пазари се намират на несигурен кръстопът заради постоянството на енергийния шок от Близкия изток, който напомпва очакванията за инфлацията, според тримесечната прогноза на BCA Research.

Анализаторите предупреждават, че временните буфери досега маскират сериозността на петролния дефицит. Затова и „обвързващото ограничение“ за инвеститорите бързо се измества от ценови натиск към пряко свиване на растежа.

От BCA подчертават, че настоящата пазарна стабилност е изградена върху „временни буфери“, сред които освобождаване на запаси при спешни случаи и забавяне в осъзнаването на недостига на доставки.

Авторите на доклада посочват, че ако прекъсването на енергийния поток продължи до средата на април, вероятно ще последва бързо и агресивно преминаване към рецесионно ценообразуване.

За разлика от ранните етапи на конфликта, където фокусът беше върху „стагфлационни“ скокове на цените, следващата фаза на пазарната еволюция се очаква да бъде доминирана от страхове от глобален спад.

Централните банки се приближават към тактическо „завъртане“

Стагфлационният характер на настоящия шок е уникален. Цените на енергоносителите се покачват рязко и се очаква по-слабите пазари на труда да ограничат рисковете от „втори кръг“ на инфлация – цикълът, при който заплатите се повишават, за да отговорят на цените.

Липсата на натиск върху заплатите, макар и да охлажда дългосрочната инфлация, изостря удара върху реалните доходи на домакинствата. Това допълнително увеличава вероятността от водена от растежа рецесия, според икономистите.

Докладът предполага, че централните банки се приближават към тактическо „завъртане“. Въпреки че настоящата реторика остава ястребова за борба с високата обща инфлация, BCA очаква централните банкери да преразгледат краткосрочното поскъпване на енергоизточниците и да се префокусират върху подкрепата на забавящия се растеж.

Анализаторите възприемат позиция „не добавяйте риск“ по отношение на всички портфейли поради потенциалната промяна в политиките на централните банки.

В рамките на облигациите с фиксиран доход препоръката е да се предпочита дюрацията на пазарите, където растежът е най-уязвим.

По-конкретно, докладът определя Япония като „тримесечно отклонение“. Анализаторите отбелязват, че пътят на централната банка на страната може значително да се отклони от този на централните банки на страните от Г-7. Институцията трябва да се справи с двойния натиск от шока в условията на търговия на йената и нестабилността на вътрешното потребление.

За валутните трейдъри условията за търговия се превърнаха в основен двигател на валутната нестабилност. Това облагодетелства износителите със сигурни вериги на доставки на енергоносители пред зависими от вноса държави.