SOFIX между високите P/E в Китай и ниските в Турция, Русия и Германия

С цел да се съпостави представянето на българския фондов пазар с този на някои други държави, Investor.bg направи проучване на коефициентите цена/печалба (P/E) на индексите на някои борси по света. За сравнение коефициентът Р/Е на SOFIX възлиза на 18,72.

С най-висок P/E се оказа китайският Shanghai Composite с коефициент 33,66. Следва румънският индекс BET - C с 22,5. В съседна Турция P/E на основния индекс ISE 100 е 9,73. Под 10 е и коефициентът на унгарския BUX.

Руският, германският и британският индекси са с около 10 P/E. Основните индекси на САЩ са с P/E между 15 и 16, а японският NIKKEI 225 е с P/E 13,71. Полският WIG20 е с P/E 11,85.

Ето някои аргументи за сравнително високото Р/Е на българския борсов индекс:

1. Икономиката се развива по-бързо.

2. На борсата са представени водещите компании на икономиката.

3. Има много свободен ресурс за инвестиране и относително малко (като капитализация) предлагане на акции. Наличие на местни дългосрочни инвеститори, като пенсионните фондове.

4. Политически причини - например присъединяване към ЕС. Европейските субсидии в селското стопанство и в строежа на инфраструктура могат да дадат допълнителен тласък на растежа на икономиката.

5. Данъчни преференции при инвестиции в ценни книжа.

Аргументи против високо Р/Е:

1. Малка капитализация, свободно търгуваемите акции (free float) са малко и няма много ликвидни акции. На борсата не се търгуват акциите на големите компании.

2. Пазарът е маргинален в регионален или световен мащаб и трудно може да предизвика интереса на големите портфейлни инвеститори.

3. Много малко са истински прозрачно работещите компании. Липсата на адекватна информация за компаниите увеличава значително риска за инвеститорите.

4. Липса на анализаторско покритие на повечето компании, което прави доста трудна тяхната оценка за болшинството от инвеститорите.

5. Относително ниският кредитен рейтинг, корупцията, трудно предвидимата политическа конюнктура, юридическата несигурност и непрозрачната бизнес среда също увеличават риска.

Сравнителният анализ не е препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.