От 15 януари ще може да се продава „на късо“ SOFIX

От 15 януари 2020 г. ще може да се да се продава „на късо“ SOFIX, тоест да се печели когато индексът се понижава.

Това е първият ден за търговия на националния договорен фонд (НДФ) Expat Bulgaria Short SOFIX, който ще следва движението на SOFIX, но на обратно.

Вече има профил на фонда в страницата на Управляващото дружество „Експат Капитал“ АД.Вижда се, че дяловете му са 110 000 броя към 5 декември 2019 г. с нетна стойност на дял от 0,9975 лв. За разлика от другите фондове на Експат, към този все още не е прикачен портфейл, затова вероятно той все още е съставен от парични средства. По принцип фондът ще заеме акции (опитвайки се да го направи при възможно най-ниска лихва), ще продаде тези акции на борсата и ще печели когато SOFIX пада.

На въпроса как ще работи този фонд и как се различава от ETF-a върху SOFIX, управляващият съдружник в „Експат Капитал“ Николай Василев, отговори в интервю за Investor.bg:

Той ще прави точно обратното на нашия Long борсово-търгуван фонд “Expat Bulgaria SOFIX UCITS ETF”. Long ETF-ът заема дълги позиции в 15-те акции от индекса SOFIX. Инвеститорите в ETF-а печелят, когато индексът се покачва и губят, когато индексът пада. Short фондът ще заема къси позиции в 15-те акции от индекса SOFIX. Инвеститорите в този тип фонд печелят, когато индексът пада и губят, когато индексът се покачва.

Късите позиции ще се постигат в две стъпки. 1) Short фондът ще взема назаем акции (15-те акции от индекса SOFIX) от инвеститори, които ги притежават и желаят да ги дадат назаем. За това те ще получават лихва от Фонда. 2) Фондът ще продаде акциите на пазара и ще има кеш в баланса. Той ще дължи обратно тези акции на стария им собственик. Ако цената на акциите пада, фондът ще може да си ги набави по-евтино и да реализира печалба.

На въпрося няма ли опасност пазарът да скочи рязко и фондът да загуби много, Василев отговори:

Да, точно това е логиката на Short фондове. Теоретично, ако SOFIX скочи двойно, стойността на дяловете на фонда ще намалее до нула. Затова сме предвидили автоматична защита срещу подобна ситуация. Ако индексът се покачи с +50%, Фондът има задължението да ребалансира портфейла си така, че задълженията на фонда да са половината от неговия кеш. В този случай фондът ще купи част от акциите от пазара и ще ги върне там, откъдето ги е взел назаем.

Обратно, ако SOFIX падне с -50%, Фондът има задължението да ребалансира портфейла си така, че задълженията на фонда да са половината от неговия кеш. В този случай фондът ще вземе назаем още акции и ще ги продаде на пазара.

На 12 ноември 2019 г. в темата за Short SOFIX ETF в Коментари на Investor.bg Николай Василев написа: „Шорт Фондът едва ли ще е толкова голям и мощен, че да мръдне целия пазар.

Освен това не трябва да разсъждаваме статично: пазарът се качва или пада с 50% и ни сварва изненадани и неподготвени. Процесът е динамичен. Постоянно ще имаме внасяния и тегления и текущо ще се стремим към равновесните пропорции. Винаги ще бъдем около средно положение.

В едно съм доста убеден - че ликвидността на борсата няма да намалее заради Шорт Фонда, а само може да се увеличи. И от време на време ще бъде по-интересно, нали?“

Нещата които инвеститорите ще следят от 15 януари са размера на фонда, портфейла на фонда, лихвите които плаща по заетите акции и най-вече доколко точно ще следва SOFIX наобратно. Образно казано, ако SOFIX поевтинее с 5% е хубаво Short SOFIX ETF да се повиши с 5%.

Важен ще бъде и спредът между офертите купува и продава. Осигурен е маркет-мейкър в лицето на ИП „Бенчмарк Финанс“ АД, който ще поддържа оферти продава и купува при максимална разлика (спред) от 5%.

В документите на фонда е обявено, че таксата при закупуване или обратно изкупуване на дялове на първичен пазар (директно „на гише“ при управляващото дружество, а не на борсата) ще е 2%. Минималното количество за покупка или обратно изкупуване ще е 100 000 дяла. Разбира се за инвеститори с договор, какъвто е маркет-мейкъра, ще има други условия.

Годишните разходи на фонда се планират на 2,3% от активите, от които 1% за управляващото дружество и 1,3% други оперативни разходи.

Свързани компании: