След замяната брейдитата ни тръгнаха надолу

Както се и очакваше котировките на DISC облигациите след замяната тръгнаха надолу. Причина за това е пониженият интерес от страна на инвеститорите, които досега извършваха спекулативни покупки с цел замяна. Останалата част от държателите на DISC-ове, които не се възползваха от тази възможност, очевидно ще се придържат към т.нар. buy and hold стратегия, т.е. ще се въздържат от продажба и ще държат книжата до изтичане на падежа, тъй като доходността която те им осигуряват е удовлетворителна.

От друга срана, цената на брейди облигациите, и по - специално на DISC-овете, не би трябвало да се коригира съществено в посока надолу, тъй като след замяната се свива предлаганото количество на пазара като номинал. Това означава, че транзакционните разходи ще се увеличат, тъй като книжата стават слаболиквидни. Досега подобен ефект наблюдавахме при доларовите еврооблигации с падеж 2015 година, които преди разширяването бяха с номинал едва 530 млн. долара поради което и търговията с тях беше слаболиквидна и силно волатилна.

След като вчера поскъпнаха с цент и половина до 91.250, DISC-овете днес обърнаха посоката, като в момента сделки с тях се сключват малко под вчерашните равнища - 91.000 - 91.130 цента за долар. FLIRB- овете и IAB-овете също поевтиняха, като в момента дилърите ги котират съответно в диапазона 90.000 - 91.500 и 88.500 - 89.500, което е средно с около цент под нивата на които се търгуваха вчера. В същото време еврооблигациите с падеж 2013г. и петгодишните еврооблигации в момента се котират съответно в диапазона 96.100-97.000 и 102,500 - 103.000 цента от номинала.