Ралито на S&P 500 е изправено пред предизвикателство за 11 млрд. долара от Big Tech

Неуморният възход на индекса S&P 500 към рекордни върхове е изправен пред решаващо изпитание тази седмица, когато четири технологични гиганта с обща оценка от 11,3 трлн. долара ще отчетат тримесечните си резултати в рамките на два дни, пише Bloomberg.

Този сезон на отчетите започна стабилно, но сега всички погледи са насочени към тримесечните резултати на Microsoft и Meta Platforms в сряда, както и на Apple и Amazon.com в четвъртък. Данните ще дадат на инвеститорите ключов поглед върху състоянието на бизнеса им, който включва от електронни устройства и софтуер до облачни изчисления и електронна търговия.

Силното представяне е от решаващо значение за поддържане на ралито на S&P 500. Четирите фирми – членове на т. нар. Великолепна седморка – представляват една пета от претегления спрямо пазарната капитализация бенчмарк. Нещо повече, Meta и Microsoft са сред трите най-печеливши компании в S&P тази година, следвайки Nvidia. С подобряването на резултатите фокусът ще бъде не само върху това дали ще надминат прогнозите, но и върху перспективите им за следващите тримесечия.

„Летвата е поставена доста високо“, посочва Майкъл Арон, главен инвестиционен стратег в State Street Investment Management. „Великолепната седморка, по-специално, наистина трябва да се справи сега, за да се запази този импулс“, коментира той.

S&P 500 се понижи с 0,1% в понеделник, намалявайки след пет поредни положителни сесии. Във вторник ръстът бе незабележим и на практика индексът остана почти без промяна.

Засега корпоративна Америка изглежда приема относително спокойно митата на президента Доналд Тръмп. При около една трета от членовете на S&P 500, които са публикували отчети, приблизително 82% са надминали прогнозите за печалба, което е напът да се превърне в най-доброто тримесечие от около четири години насам, показват данни, събрани от Bloomberg Intelligence. Представянето е помогнало за повишаване на бенчмарка с около 2%, откакто този цикъл започна преди около две седмици.

В интерес на истината анализаторите бяха намалили прогнозите си през последните няколко месеца заради опасенията от въздействието на митата върху потребителските разходи и маржовете на печалба. И макар прогнозите за големите технологични компании също да се понижиха, скокът на цените на акциите поддържа очакванията високи.

Очакванията са, че Великолепната седморка, която включва още Nvidia, Alphabet и Tesla, ще постигне комбиниран годишен ръст на печалбата от 16% през второто тримесечие, според данни, събрани от BI. Това е по-малко от очакванията от 19% в края на март, преди Тръмп да обяви мащабните си мита. Nvidia е последният член на групата, който ще докладва резултати в края на август.

Междувременно се очаква S&P 500 да покаже годишен ръст на печалбата от 4,5%, което е по-малко от прогнозираните 7,5% през март.

Всичко това засилва натиска върху големите технологични компании. Много от фирмите може да се наложи да дадат обещаващи прогнози, за да оправдаят оценките си, според Антъни Саглимбине, главен пазарен стратег в Ameriprise Advisor Services.

„Вероятно ще трябва да кажат, че останалата част от годината или следващото тримесечие изглеждат положителни, като или потвърдят насоките си, или дори ги повишат“, допълва той.

Разминаването при AI

Някои членове на Великолепната седморка не успяха да оправдаят прозвището си тази година, като изкуственият интелект отново се превърна в доминиращата тема, разделяща печелившите от губещите на фондовия пазар. Meta, Microsoft и Nvidia са отговорни за близо половината от печалбата на S&P 500 тази година, докато акциите на компании, сред които и Apple, поевтиняха на фона на затрудненията си с прилагането на технологията.

Това разминаване беше видно миналата седмица, когато Alphabet поскъпна, след като отчете силен ръст на печалбата, докато мрачните перспективи за продажбите на електрически превозни средства доведоха до рязък спад в цената на акциите на Tesla.

Инвеститорите ще следят особено внимателно плановете за капиталови разходи. Много компании увеличиха разходите си за АІ инфраструктура, което направи производителите на компютърно оборудване като Nvidia и Super Micro Computer едни от най-добре представящите се акции за годината.

Всички признаци сочат, че това ще продължи. Общо се очаква Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta да вложат 317 млрд. долара в капиталови разходи през текущите си фискални години, като тази цифра ще нарасне до 350 млрд. долара през 2026 г., според средната стойност на оценките на анализаторите, събрани от Bloomberg.

В очакване на възвръщаемост

Инвеститорите възнаградиха подобни агресивни планове през последните месеци, особено Meta, чиито акции поскъпнаха с около 22% тази година. Но в крайна сметка инвеститорите трябва да видят възвръщаемостта, казва Габриела Сантос, главен стратег за Северна и Южна Америка в JPMorgan Asset Management.

„Инвеститорите все по-ясно заявяват: „Покажете ми парите“, допълва тя. „На тези нива, особено за технологичните компании с голяма капитализация, трябва да видим монетизация, а не обещание за монетизация в някакъв по-късен момент“, посочва още Сантос.

Оценките на „Великолепната седморка“ се повишиха спрямо дълбините на предизвиканата от митата разпродажба през април, но все още остават доста под пиковите си нива. Групата е оценена на 28 пъти прогнозираната печалба в сравнение с максимум от 34 през декември, докато S&P 500 е оценен на 22 пъти.

„Макар съотношенията цена/печалба на големите технологични компании да изглеждат завишени на пръв поглед, ако вземете предвид растежа, високия свободен паричен поток и силната възвръщаемост на инвестирания капитал, в много случаи те са атрактивно оценени“, каза Тони Деспирито, международен главен инвестиционен директор на BlackRock Fundamental Equities.