Експерт: Високите оценки на технологичните компании в САЩ няма да се запазят

Високите оценки на технологичните компании в САЩ няма да се запазят в средносрочен и дългосрочен план. Тази прогноза направи Красимир Тахчиев, директор „Връзки с инвеститорите“ на Speedy, в предаването „Светът е бизнес“ по Bloomberg TV Bulgaria.

Той обоснова твърдението си със съотношението на Шилер, известно още като циклично коригирано съотношение цена-печалба, отбелязвайки, че то вече наближава 40, най-високото ниво за последните сто години.

„Такива нива са доближавани през 1929 и 2000 г. и знаем какво последва след тези пикове. През следващите десет години средната възвръщаемост от акциите би била много по-ниска – около нулата, дори е възможно да бъде отрицателна“, смята Тахчиев.

Според него в среда на силна волатилност на индексите, която през последните години се засилва поради геополитическите развития, стратегиите за пасивно инвестиране „купувай и задръж“ и осредняване на цената в долари, ще носят по-лоши резултати през следващите пет-десет години.

Тахчиев очаква, че активната стратегия, при която инвеститорите избират различни акции и индустрии, отново ще се върне на мода. „От ключово значение е да се подбират акции и сектори с перспективи и с добро управление“, изтъкна той.

Експертът препоръча по-широка диверсификация – не само да се инвестира в по-голям брой компании, а да се търсят различни класове активи, различни пазари, позиции към борсово търгуеми стоки. Но добави, че за професионалните и ритейл инвеститорите предстоят трудни времена, с по-малка възможност за реализиране на добра доходност.

Според Тахчиев що се отнася до регионите, които биха се представили добре през следващите години, очакванията му са САЩ да продължат да отчитат по-високи темпове на растеж от Европа. „Там е съсредоточена между една трета и 50% от пазарната капитализация в света, от която 40% са насочени само в десет компании“, отбеляза той и подчерта, че тази висока концентрация означава висок риск.

Затова той би насочил поглед към Европа, пазари в Латинска Америка и в Югоизточна Азия. „Институционални инвеститори в САЩ вече гледат извън страната и инвестират на нововъзникващи пазари“, обясни Тахчиев и напомни, че през миналата година най-силно се представиха облигациите и акциите в Латинска Америка и акциите в Източна Европа, които станаха „лидерите по възвръщаемост.“

По думите му Тахчиев инвеститорите са подценили кризата в Ормузкия проток, но през последните две-три седмици търговците на петрол и на облигации са започнали да я отразяват. Вече се залагат по-високи цени на фючърсите дори след 12 месеца – от 70 на 80-90 долара за барел.

„Инвеститорите в облигации са забелязали, че ако високите цени на петрола се задържат за по-дълго време, тенденцията за забавяне на инфлацията ще се обърне и това е причината за разпродажбите на облигационния пазар през последните дни“, каза още експертът.

Той очаква инвеститорите в акции също да забележат, че ефектът от кризата в Ормузкия проток ще е по-тежък, отколкото са очаквали.

Ще продължат ли в дългосрочен план цените на акциите да се движат в синхрон с нарастването на БВП? Защо американските пазари достигат исторически върхове в условията на геополитическа несигурност? Има ли потенциал ръстът да продължи? Ще се задържат ли маржовете на печалбите на американските компании високи за дълго време? Кои сектори ще пострадат най-силно, ако доходността по дългосрочните ценни книжа на САЩ продължи да се покачва?

Материалът е с информационна стойност и не е препоръка за вземане на инвестиционно решение!

Вижте целия коментар във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости на предаването „Светът е бизнес“ можете да гледате тук.