Защо инвеститорите са почти сигурни, че Фед ще намали лихвите тази седмица?

Инвеститори от цял свят следят Федералния резерв на САЩ, чиито представители ще заседават във вторник и сряда, за да вземат решение за лихвените проценти. От декември 2024 г. насам централната банка ги поддържа на ниво 4,25%–4,50%, пише Euronews.

Т. нар. лихвен процент на федералните фондове оказва влияние върху разходите по заемите за потребителите и бизнеса в най-голямата икономика в света, което означава, че поредица от намаления би могла да стимулира разходите и инвестициите.

Засега обаче американската икономика е потънала в несигурност. Наемането на работна ръка се е забавило рязко, а инфлацията остава упорито ускорена.

Един от ключовите въпроси за представителите на Федералния резерв е: трябва ли да се притесняват повече за хората, които са без работа и се опитват да намерят такава, или трябва да се фокусират повече върху трудностите, с които се сблъскват много американци, за да се справят с нарастващите разходи за хранителни стоки и други артикули? Ангажиментът на паричния орган, възложен му от Конгреса на САЩ, изисква от него да се стреми както към стабилни цени, така и към пълна заетост.

Труден момент за решение

Засега председателят на Фед Джером Пауъл и колегите му дават сигнал, че са по-загрижени за по-слабото наемане на работна ръка, което е основната причина инвеститорите да очакват централната банка да намали основния лихвен процент с четвърт пункт в сряда.

Все пак бързата инфлация може да ги принуди да действат бавно и да ограничат броя на намаленията, които правят. Финансовата институция ще публикува и тримесечните си икономически прогнози в сряда, а според икономистите те ще покажат, че централните банкери очакват едно или две допълнителни намаления през тази година, плюс още няколко през следващата.

Елън Мийд, професор по икономика в университета „Дюк“ и бивш старши икономист във Федералния резерв, казва, че това е в ярък контраст с началото на пандемията от Covid-19, когато беше ясно, че паричният орган трябва да намали бързо лихвите, за да стимулира икономиката. А когато инфлацията скочи през 2021 и 2022 г., тогава също беше налице лесно решение за Фед, който реагира бързо, като повиши разходите по заемите, за да се бори с по-високите цени.

„Но сега е труден момент“, посочва Мийд.

Как политическият натиск може да повлияе

На фона на цялата икономическа несигурност, американският президент Доналд Тръмп оказва безпрецедентен политически натиск върху Федералния резерв, като изисква рязко понижение на лихвите и дори си позволява да обижда Пауъл.

Лорета Местър, бивш председател на Фед в Кливланд и преподавател по финанси, заявява, че членовете на Фед няма да позволят критиките да повлияят на решенията им относно паричната политика. Все пак е жалко, че има такива атаки, защото те заплашват да подкопаят доверието на Фед сред обществеността, казва тя.

„В допълнение към трудностите при вземането на решения поради състоянието на икономиката, те трябва да се справят и с факта, че част от обществеността може да е скептична по отношение на начина, по който вземат решения“, добавя Местър.

Според Дейвид Андолфато, преподавател по икономика и бивш главен икономист на Фед в Сейнт Луис, американски президенти са оказвали натиск върху председатели на Фед и преди, но никога толкова лично или толкова публично.

„Необичайното в случая е нивото на открито неуважение и просто детинско поведение“, казва Андолфато. „Това е просто недопустимо.“

Как Фед взема решенията си за лихвите?

Обикновено 12 членове на Комисията по операциите на открития пазар (FOMC) гласуват за паричната политика на Федералния резерв на всяко заседание – седемте членове на управителния съвет на паричния орган, както и 5 от 12-те председатели на регионалните банки, които гласуват на ротационен принцип.

Един от членовете на Управителния съвет, Лиса Кук, може да се яви или да не се яви днес. Тя се бори за позицията си в съда, след като президентът на САЩ обяви, че е уволнена. Кандидатът на президента за нейния пост е Стивън Миран, председател на Съвета на икономическите съветници на Белия дом.

Ако съдът реши, че Кук може да бъде уволнена, или Миран не бъде одобрен навреме, тогава само 11 служители ще гласуват в сряда. Във всеки случай трябва да има достатъчно гласове, за да се одобри намаление с четвърт процентен пункт, но може да има и необичайно голямо разделение.

Миран, ако е в съвета, и друг негов член - Мишел Боуман, може да се противопоставят на намалението с четвърт процентен пункт в полза на по-рязко намаление с половин процентен пункт.

Възможно е да има допълнителни гласове „против“ в другата посока, потенциално от председателите на регионалните банки, които да се противопоставят на всякакво намаление. Бет Хамак, която ръководи клона на Фед в Кливланд, и Джефри Шмид от Канзас Сити, изразиха загриженост, че инфлацията е надхвърлила целта от 2% за повече от четири години и все още е твърде бърза. Ако някой от двамата гласува против намаление, това ще бъде първият случай от 2019 г. насам, в който има различия в мненията и в двете посоки по отношение на решението на Федералния резерв.

„Такава степен на разделение е необичайна, но и обстоятелствата са необичайни“, казва Андолфато. „Това е ситуация, която централните банки наистина не харесват: комбинация от инфлационен натиск и слабост на пазара на труда.“

Наемането на служители се забави през последните месеци, като работодателите са съкратили 13 хил. работни места през юни и са добавили само 22 хил. през август, съобщи правителството по-рано този месец. А миналата седмица предварителен доклад на Министерството на труда на САЩ показа, че през годината, приключила през март, компаниите са създали много по-малко работни места, отколкото се очакваше.

В същото време инфлацията се ускори леко миналия месец и остава над целта на Фед от 2%. Според индекса на потребителските цени основните цени – без хранителните продукти и енергоносителите – са се повишили с 3,1% на годишна база през август.

При все още ускорена инфлация може да се наложи Федералният резерв да продължи бавно с по-нататъшни намаления на лихвите, което вероятно ще разочарова още повече администрацията на Тръмп.

„Когато стигнете до повратни точки, хората могат да не са съгласни за това кога и как да се действа“, казва още Мийд.