Възходът на криптопазара носи риск за „бичи капан“

Последният утешителен възход на биткойна, който изведе криптовалутата до двуседмичен връх в понеделник, рискува да се окаже краткотраен, тъй като по-голямата несигурност на пазара продължава да държи инвеститорите настрана, пише Bloomberg.

Липсата на бичи импулс, слабите търгуеми обеми и продължаващото макронапрежение се съчетават, за да създадат условия за възможен „бичи капан“ в един пазар без ясна посока. Пазарните експерти посочват макроикономически рискове, включително възможното ескалиране на търговското напрежение, опасенията за инфлация и геополитическа нестабилност, които продължават да хвърлят сянка върху ценовото движение на биткойна.

В сряда, минути след 13:30 ч. българско време, цената на биткойна е 88 118 долара, което е ръст от 0,8% за денонощието. Етерът поскъпва леко до 2072 долара.

„Важно е инвеститорите да бъдат предпазливи в тази среда: пазарът остава крехък и може лесно да бъде манипулиран“, предупреждава Кирил Кретов, експерт по автоматизация на търговията в CoinPanel. „Активността на търговията на дребно е ниска, обемите са малки и дори така наречените „умни пари“ (жаргонен израз за капитала, инвестиран от професионалисти, бел. ред.) остават встрани. Играчите с реална способност да движат пазара не го правят - и има основателна причина“, коментира той.

Дневнотъргуваните обеми на децентрализираните борси и на биткойн ETF-ите в САЩ. Графика: Bloomberg

През март цената на биткойна се колебаеше в диапазона 76-95 хил. долара. И все пак без ясен катализатор, който да тласне цената отвъд тези нива, пазарът се затруднява да набере устойчива възходяща инерция.

Един индикатор за предпазливост е процентът на финансиране на биткойна, който отразява разликата в цените между спот и фючърсните пазари. По време на бичи пазар фючърсните цени са по-високи от спот цените, така че процентът на финансиране е положителен. Въпреки че цената на биткойна се покачи с повече от 4% до 88 786 долара в понеделник, процентът на финансиране е отрицателен, според данни от CryptoQuant. Това е знак, че търговците вече не желаят да плащат премия за отваряне на нови дълги позиции на пазара на безсрочни фючърсни договори.

Тези фючърсни договори, които нямат определен срок на действие, често се използват от спекуланти, които искат да спечелят от краткосрочни колебания в цените. Отрицателният процент на финансиране предполага промяна в настроенията и умереност в търсенето на ливъридж.

Почасовият процент на финансиране на биткойна. Графика: Bloomberg

Друг знак, че липсва увереност на пазара, е намаляването на разходите за заемане на стейбълкойни като USDT на Tether и USDC на Circle на платформата за децентрализирано кредитиране Aave до около 4%, отразявайки настроенията за отбягване на риска сред инвеститорите, които се разпространиха в криптосектора.

„В Aave лихвените проценти по кредитите се влияят от степента на използване на депозираните активи“, посочва Страхиня Савич, ръководител на отдела за данни и анализи в FRNT Financial. „С намаляването на апетита за ливъридж и по отношение на други стратегии за търговия, които изискват заеми, лихвите по заемите на Aave падат“, допълва той.

В същото време притежателите на биткойни с натрупан опит от предишни пазарни цикли все още държат позициите си, надявайки се на по-високи цени. Това, според Кретов, създава „мъртво тегло“ на пазара, което го прави по-податлив на нестабилност. Въпреки че нестабилността може да отблъсне търговците на дребно с прекомерен ливъридж, Кретов вярва, че е необходимо истинско изчистване на пазара, при което дори дългосрочните притежатели на криптовалута капитулират, за да се предостави на големите инвеститори възможност за заемане на нови позиции.

„Докато това не се случи, непосредственото възстановяване на пазара след период на спад в цените може да се окаже рисковано“, посочва той. Според него това създава условия за включването на нетърпеливи инвеститори с дълги позиции, които ще изгорят при обръщане на пазара – класически „бичи капан“ в среда с ниска ликвидност.

За по-голяма яснота относно посоката на пазара всички погледи сега са насочени към плановете на президента на САЩ Доналд Тръмп за нови мита от 2 април, според Августин Фан, партньор в SignalPlus.

„Очакваме пазарите да продължат лекото си възстановяване в края на месеца, като следващият основен катализатор ще бъде обявяването“ на митата, посочва той.