FED намали за пети път лихвите

FED намали за пети път лихвите. Lucent си намери купувач.
АЛЕКСАНДЪР ЛЕКОВ, NOBEL ASSET MANAGEMENT

Седмицата премина под знака на поредното намаление на benchmark лихвата до 4% и дисконтовата лихва до 3.5% на годишна база. Във вторник FED мотивира решението си със следните аргументи;

В Американската икономика е на лице значително намаление на материалните запаси и стоки на склад, което е положителен сигнал за повишаване на производствените поръчки ,респективно увеличаване на нетните продажби на компаниите.

Потреблението на стоки и услуги и строителството на нови жилища през последните два месеца е стабилно на фона на застоя който беше регистриран в началото на годината.

От друга страна има ерозия на текущите и прогнозните приходи от продажби и нетни печалби в краткосрочен аспект, които в комбинация с несигурността в индустриалния сектор и високотехнологичните производства ,изглежда ще продължи да възспира мениджърите от харчене на пари за капитални инвестиции. Въпреки това FED е убеден ,че впечатляващия растеж на икономиката от последните години ,ще способствува за бързото възстановяване на производителността на компаниите. Набраната инерция е прекалено силна ,и две-дори три тримесечия на забавен,нулев или отрицателен растеж няма да се окажат фатални за дългосрочните персективи пред корпоративна Америка.

В заключение FED смята, че са на лице рискове които генерират икономическа несигурност и слаб растеж в редица важни сектори. Имайки предвид гореспоменатите опасения резрвът поема отговорността за подържане на ценова стабилност и икономически ръстеж. Това означава продължение на агресивната лихвена политика на която сме свидетели от началото на годината

Преди това решение фондовите пазари бяха раздвоени в прогнозите за това с колко или въобще дали FED ще намали лихвите. Последните макро новини бяха далеч над очакванията и опасенията на брокерите бяха основателни.Очевидно Алън Гриинспън е решен да се пребори със стагнацията и до момента действа с хирургическа точност.По тази логика вероятно ще станем свидетели на ново ,може би последно намаление на лихвите следващия месец. След това тежестта на икономическата стабилизация ще се пренесе върху самите компании, които не могат да са недоволни от подкрепата която им беше оказана до момента. С проблеми като, неразумно харчене на пари за съмнителни начинания, голяма зъдлъжнялост и свръхпроизводство без реално покритие FED не може ,а и не му влиза в задълженията да се справя. Брокерите правилно възприеха сигнала и реакцията на пазара беше логична. Не се случи нищо. За разлика от предишните интервенции сега акциите не мръднаха нито в ценово отношение, нито като изтъргувани обеми.Напротив, бяхме свидетели на една от най-вялите седмици от началото на годината. В четвъртък и петък излязоха лоши новини за Dell, Agilent и Palm и компютърният сектор загуби около 1% от теглото си в NASDAQ 100. Последваха масирани разпродажби. Dell загуби 1.09USD достигайки цена от 24.79 USD за акция ,а производителят на електронни органайзери PALM редуцира с 50% ,вече намалените прогнози за нетни продажби, като се позова на отложената промоция на модела м500. Пазарът безмилостно го наказа с 28% дисконт и сега акциите му се търгуват на 5.05 USD.Голямата корпоративна новина от Петък е предсоящото поглъщане на неудачника Lucent Technologies от Alcatel за 40 милиарда долара. Това е текущата цена с 20% премия и може би ще бъде достатъчно основание за повишение на котировките на Lucent. Това за сега не се случва. Цената мръдна с нищожните 12 цента. Голям отскок направиха акциите на петролните компании и комуналните услуги. Саудитска Арабия е избрала осем водещи компании сред които Exxon, Enron и Phillips Petroleum в проект за 25 млиарда долара за разработване на газовите находища на страната и други енергиини проекти. Очевидно това ще бъде златна година за цялата индустрия. Цените на петролните компании не познават поражение от средата на миналата година. Печалбите им непрекъснато нарастват и инвестиционни рейтинги Strong Buy за традиционно умерените в растежа си компании вече не са рядкост.

Като цяло настроението на пазара остава оптимистично. Мениджърите купуват."Трябва да търсите какво да купувате ,а не какво да продавате уважаеми инвеститори" съветва James Greensfensted мениджър на 2 милиардния Federated investors Inc. от Питсбърг. Позитивния Momentum продължава вече шеста седмица ,а това създава и психологически предпоставки за стабилизиране на тренда и промяна на философията на скептично настроените инвеститори.

През изминалата седмица NASDAQ се повиши с 4.3% до 2198.88 пункта , S&P 500 прибави 3.7% при стойност 1291,96 пункта, а Dow Jones се повиши с 1,3% достигайки 11 301,74 точки.