Големият проблем на големите петролни компании – спасяването на дивидента

Сериозни въпроси

Още преди срива на цените, представителите на Big Oil не се намираха в много по-добро положение. Енергийните компании бяха едни от големите губещи на фондовата борса, тъй като инвеститорите изпитваха сериозни опасения относно способността на тези дружества да се ориентират в енергийния преход. 

Размерът на тези компании им осигурява финансова гъвкавост, за да позволи на бизнеса да продължи дори и при наличието на значителни затруднения. Освен по-ниските разходи, европейските петролни компании биха могли да изберат да изплащат дивиденти на инвеститорите, където парите са заместени с нови акции.

Повишаването на дълга е друга възможност, но понижаването на рейтинга на Exxon подчерта ограниченията на тази стратегия.

Продължаващи затруднения

Shell отказва да коментира дивидента си. Говорителят на Exxon Кейси Нортън се позова на коментарите на изпълнителния директор Дарън Ууд на среща с инвеститорите на 5 март, когато той заяви, че компанията е „ангажирана с надежден и нарастващ дивидент“. Компанията увеличава изплащанията всяка година за последните 37.

Притокът на саудитски суров петрол на пазара, съчетан с намаляващото търсене, заплашва да създаде безпрецедентен излишък, който може да окаже устойчив и продължителен натиск върху цените.

При наличието на траен спад, първото средство за защита на Shell би било да преразгледа програмата си за обратно изкупуване на акции. От ръководството ѝ заявиха че компанията вероятно ще пропусне целта си да изкупи обратно акции за 25 млрд. долара до края на тази година, ако макроикономическата среда не се подобри. Оттогава цените на петрола паднаха почти с 50%.

Инвестициите в чиста енергия също могат да пострадат, ако се стигне до траен ценови спад. Големите европейски петролни компании очертават все по-амбициозни стратегии за свиване с въглеродните емисии, които в крайна сметка ще изискват значителни капиталови разходи.

Рискове

Някои петролни компании, по-специално Occidental Petroleum Corp., вече реагираха на текущия спад, като намалиха дивидентите. Натоварената със сериозен дълг компания ще намали плащането си през 2020 г. с около 2,2 млрд. долара, или с 86%.

Ако решението на Occidental има потенциал да разтърси леко петролните пазари, то подобна реакция от страна на BP или Shell ще причини истинско земетресение. Тези две компании изплатиха 22 млрд. долара през 2019 г., 20% от дивидентите на компаниите от индекса FTSE 100. Американските дружества Exxon и Chevron държат второто и деветото място като платци на дивиденти в широкия показател S&P 500.