Светът на корпоративните сделки влиза в режим на мегасливания

Само два месеца по-късно AOL изуми корпоративния свят с придобиването на легендарната медийна империя Time Warner за 180 млрд. долара. Никоя друга сделка оттогава не се е доближавала до тези суми, може би защото и двете се оказаха наистина финансово разорителни.

Трудно е обаче да се обяснят амбицията, егото и високомерието. Тези фактори имат свойството да триумфират, особено когато теоретичната икономика и стратегическата обосновка засенчват всички потенциални културни сблъсъци и предизвикателства пред интеграцията, наред с добре документираната история на провалите при мегасливания. Няма индикации, че подобна сделка е в процес на организиране, но от Breakingviews на Ройтерс представят няколко възможности за 2026 г., използвайки стойности на акциите от средата на ноември.

Телекомуникационните оператори държат четири от 10-те места с най-големи сделки. Verizon Communications има нов главен изпълнителен директор в лицето на Дан Шулман, който помогна на авантюристичния предприемач Ричард Брансън да изгради и продаде Virgin Mobile USA, а след това управлява PayPal, когато компанията се отдели от онлайн аукционера майка eBay.

Бавният растеж и стабилната оперативна рентабилност оставиха акционерите във Verizon с оборот от 175 млрд. долара с обща възвръщаемост от само 50% през последното десетилетие в сравнение с 280% за индекса S&P 500. Комбинирането на медии и безжични услуги е повтарящ се провал за индустрията, но може би ноу-хауто на Шулман в електронната търговия би направило сливането с Shopify – компания с подобен размер и обороти, привлекателно.

След дълга пауза банките се завръщат по пътя на придобиванията. Една от тях, която се преобразява, е UBS под ръководството на главния изпълнителен директор Серджо Ермоти и председателя на борда Колм Келехър. Те вече погълнаха конкурента си Credit Suisse, но базираният в Цюрих кредитор е ограничен от швейцарските капиталови правила и политици.

Обединяването на сили с колоса във финансовите услуги Charles Schwab би позволило на UBS с един замах да премести централата си, да се разшири в управлението на парите в САЩ и да следва подобен план, макар и в много по-голям мащаб, както конкурентът Morgan Stanley, който купи онлайн брокерската компания E*Trade за 13 млрд. долара през 2020 г.

Големите технологични компании също чувстват нова увереност да пазаруват в ерата на Тръмп и изкуствения интелект. Alphabet например възроди провалилия се преди план за закупуване на компанията за киберсигурност Wiz и получи одобрение от американските органи по конкуренцията за сделката за 32 млрд. долара.

Собственикът на Google е в безмилостна надпревара за самоуправление и със своето подразделение Waymo. В това отношение Uber Technologies на стойност 175 млрд. долара може да изглежда като изкушаваща цел.

И накрая, тъй като производствените бази и търговските съюзи се променят, индустриалните конгломерати също се стремят към структурни промени. В този смисъл, сливането между германската Siemens с оценка 200 млрд. долара и френската Schneider Electric би било триумф на политическото съгласуване. Това е и по-правдоподобна идея в наши дни, тъй като Брюксел все повече подкрепя Европа да изгражда международно конкурентни гиганти.