Изоставащите европейски пазари се готвят за силно възстановяване през 2025 г.

Предстоящата година се очертава като трудна за Европа, чиито финансови пазари вече са ударени силно от опасенията за мита от САЩ и политическите сътресения във Франция и Германия. Въпреки това някои инвеститори се отдръпват от дълбокия песимизъм и търсят сделки на фона на мрачното настроение, пише Ройтерс.

Европейските акции са напът да се представят по-слабо от американските с най-голяма разлика от поне 25 години, показват данни на MSCI, а еврото се срина с над 5% спрямо долара, като някои анализатори очакват лошите новини да го свалят под 1 долара.

Но докато пазарите в региона поевтиняват, инвеститорите са все по-заинтересовани от търсенето на изгодни сделки, твърдейки, че в цените на активите е напълно отразено допълнително разочарование и може да се повишат силно, ако геополитическата и икономическата среда се подобри.

„Вярваме, че Европа може да се окаже положителна изненада за инвеститорите с по-слаба експозиция“, казва съръководителят на отдела за акции в Edmond de Rothschild Каролин Готие. „Близо сме да достигнем пика на негативността и това е добра новина“.

Широкият индекс на MSCI за акциите на континентална Европа е нараснал с 4,6% тази година, а сравнимият индекс за САЩ отчита ръст от 29%, след като манията около изкуствения интелект (AI) доведе до зашеметяващи печалби за технологичните титани, които доминират на капиталовите пазари на Wall Street.

„Нивата на оценка в Европа [сега] са много по-привлекателни“, казва Соня Лауд, главен инвестиционен директор на най-големия британски мениджър на активи Legal & General Investment Management.

Мениджърът на инвестиции за 1,5 трлн. долара засега не е разширил експозицията си към Европа, добавя тя, но се затопля за сектори като производители на автомобили и луксозни стоки, които биха спечелили, ако забавянето на Китай намалее, а митата от САЩ не са толкова наказателни, колкото са опасенията.

Производителността на еврозоната е слаба, Европейската централна банка (ЕЦБ) понижи прогнозите си за ръста в четвъртък заедно с четвъртото си понижение на лихвите тази година, а предпазливите домакинства държат изкъсо спестяванията си.

Въпреки това, сигнализирайки, че трейдърите смятат пазарното ценообразуване за крайно, германските акции започват да поскъпват. Германският индекс DAX е с 4% нагоре през декември и се насочва към най-добрия си месец от март насам.

Най-големият мениджър на активи в Европа Amundi прогнозира силни ръстове за цената на еврото следващата година, а други големи европейски инвеститори повишават интереса си към поевтинелите френски акции.

Очаква се Германия да проведе пресрочни избори през февруари, след като коалицията на канцлера Олаф Шолц се срина, а основният конкурент за управлението Фридрих Мерц подкрепи разходи за стимулиране, което също бе изисквало необичайно силно междупартийно единство.

„Опитваме се да се възползваме максимално от песимизма, който виждаме в Европа“, казва Кевин Тозе, член на инвестиционната комисия в европейския мениджър на активи Carmignac, добавяйки, че той изгражда позиции в европейски мултинационални компании, които имат подобни бизнеси на американски конкуренти, но се търгуват при по-ниски оценки.

Със сигурност икономическите тенденции в еврозоната остават плачевни. Индексът на Citi за икономическа изненада е под нулата, показвайки, че данните до голяма степен остават под очакванията.

Той обаче спря да спада остро, сигнализирайки, че тежестта на негативните шокове по отношение на данните за пазарите е намаляла.

„Мечото позициониране [в Европа] достигна крайности“, написаха стратезите на Citi на 10 декември, препоръчвайки на клиентите си да купуват в региона, тъй като паричните и държавните стимули ще бъдат от полза за икономически цикличните бизнеси в сектори като производство и пътуване.

Главният икономист за Европа в Columbia Threadneedle Стивън Бел смята, че европейските активи са евтини „по основателни причини“, посочвайки икономическите трудности на региона.

Той обаче добавя, че мениджърът на активи изследва възможности след оценените евтино френски акции, които биха могли да поскъпнат, ако бюджетният стрес в страната намалее.

Балон на Wall Street?

Стратегът на Bank of America Майкъл Хартнет заяви в бележка до клиентите, че потенциалните мита от САЩ ще ускорят инфлацията в страната и ще повишат основните лихви до пролетта на 2025 г., предизвиквайки прилив от инвестиции към „евтини“ международни алтернативи на американски акции.

Пазарите на акции в САЩ са силно зависими от съдбата на големите технологични акции, чиито бързи печалби доведоха до рекордни нива на т.нар. риск от концентрация, който се повишава със спада на броя на акциите, доминиращи на пазара, показват данни на инвестиционната група Simcorp.

Хартнет прогнозира „голяма корекция“ при американските акции през първата половина на 2025 г. и очаква по тази причина европейските компании да привлекат повече инвестиции.