Американските акции имат голям и скъп проблем

Странни времена настъпват в инвестиционния свят и портфейлите на пазарните играчи вероятно не са готови за тях.

Фондовият пазар в САЩ е голямата риба в глобален мащаб и напоследък придоби огромни размери, като обхваща две трети от световната пазарна стойност. Това надвишава дела от една четвърт от световната икономика на брутния вътрешен продукт (БВП) на Америка и 4% от световното население, пише The Wall Street Journal.

Това обаче започва да се размества и може да сигнализира за сътресения в инвестициите и ниска възвръщаемост за големите американски акции през следващите години, посочва медията.

Анализаторите от DataTrek Research отбелязват, че обичайната корелация между основния бенчмарк в САЩ - S&P 500, и MSCI EAFE, индекс на неамерикански развити акции, исторически достига 0,83. През последните 100 дни тази корелация се измерва като 0,54.

Статистически, всичко под 0,59 е три стандартни отклонения от средната стойност - нещо, което трябва да се случва по-малко от 0,3% от времето. Днешното ниво е най-ниско от няколко десетилетия.

Една от причините пазарите да се държат странно е очевидна за всеки: изборът на Доналд Тръмп за президент на САЩ първоначално натовари американските акции, а заплахата му да въведе мита подкрепи долара.

Последваха противоречивите съобщения и акциите и валутите на някои търговски партньори на САЩ поскъпват в последно време, особено на компаниите, свързани с отбраната. Междувременно американските акции, които допринесоха най-много за печалбите – т.нар. Великолепна седморка, вече не изглеждат чак толкова великолепни.

Разминаването между американските и неамериканските основни акции идва и от другаде, след като предложението за стойност на чуждестранните акции излезе на фокус. Research Affiliates поддържа безплатна база данни за всички фактори, които са стимулирали представянето на пазара в миналото. Въз основа на това големите акции на растежа в САЩ изглежда са готови за трудно десетилетие, дори и при някои доста щедри предположения, и да дишат прахта на стойностните акции извън САЩ.

Джим Мастурзо, главен инвестиционен директор за стратегии за множество активи в Research Affiliates, казва, че разликата в оценките „се доближава много до рекордната“.

Като се прегледат наличните исторически данни, акциите с голям растеж на развитите пазари са се търгували по-скъпо само в 2% от случаите през миналата седмица. В другия край на спектъра, стойностните акции на развитите пазари са били по-евтини само в 2% от времето.

Прогнозираната възвръщаемост на акциите с голяма капитализация и в растеж в САЩ е 1,8% годишно през следващото десетилетие, което, след корекция с инфлацията, би било отрицателно и най-лошото от повече от 40 проследени категории активи.

Очакваната годишна възвръщаемост за стойностни акции на развитите пазари извън САЩ е 10%, а на нововъзникващите пазари – 10,5%.

Извън САЩ пазарите, които изглеждат евтини в сравнение с историческата им стойност, включват Бразилия, Хонконг и Турция, както и Европа като цяло.