Ралито на златото: ехо от 80-те години с по-устойчиво ядро

Последният галоп на златото до исторически върхове доведе до сравнения с предишния път, когато политическите и икономическите сътресения бяха основните двигатели на рекордни цени на благородния метал – през 1980 г. Пазарните играчи казват обаче, че природата на това рали – и потенциалната му способност да издържи, изглеждат различни, пише Ройтерс.

С нарастващото напрежение между историческите съюзници относно митата на САЩ, глобалната търговия и войните в Украйна и Близкия изток, големите сили изглежда малко вероятно да се обединят бързо този път, за да разрешат проблемите, предизвикващи интереса към кюлчетата като убежище от риск, казват анализатори.

За първи път от дълго време геополитиката и икономическата несигурност служат като основни двигатели на повишаването на цената на златото над 3000 долара за тройунция в резултат на новия пакет от мита на президента на САЩ Доналд Тръмп за търговските партньори на страната, казва анализаторът от HSBC Джеймс Стийл.

Цената на спот златото достигна рекордните 3167,57 долара за тройунция през миналата седмица и нараства с 16% досега тази година, в допълнение към ръста от 27% през 2024 г. Въпреки че траекторията на пазара няма да е линейна, анализаторите казват, че навлизането на златото в неизследвана територия изглежда по-устойчиво от това, наблюдавано преди 45 години.

Тъй като благородният метал има обратна връзка с търговските потоци, анализаторите смятат, че позицията на Тръмп относно митата – включително обявяването на най-значителните търговски бариери на Вашингтон от повече от 100 години, е привлякла нови инвеститори към златото заради страха от всеобща търговска война.

Доларът обикновено се използва като актив убежище, но има някои признаци на ерозия на статута му, тъй като несигурността относно митата се засилва.

В по-широк план, след като встъпи в длъжност преди два месеца и половина, Тръмп обърна световния ред, като сигнализира, че САЩ вече няма да гарантират сигурността на Европа и радикално промени подхода на Вашингтон към войната в Украйна. Той също така изрази желание да анексира Гренландия – понастоящем датска територия.

Проблемите, които насърчават цената на златото пред 45 години – Иранската революция и петролната криза, са коригирани сравнително бързо, което води и до спад на цената. „Прекъсването на международното сътрудничество през последните няколко години доведе до това златото да остане постоянно скъпо“, коментира Стийл от HSBC.

Търговското напрежение е само последният в поредица от фактори, които увеличават цената на златото. В последните години започнаха войната в Украйна и войната в Ивицата Газа, имаше пандемия, а пазарът на имоти в Китай изпадна в криза, от която не може да се измъкне.

Войната в Украйна доведе до прецедент – организирането на санкции, които замразиха ефективно половината от валутните резерви на Русия. Москва успя да запази ефективно само златото. Това привлече незападните централни банки към кюлчетата в стремежа им да диверсифицират своите резерви от долара. Облекчаването на паричната политика и притесненията относно бюджетните дефицити също доведоха до допълнителни западни инвестиции в кюлчета през миналата година.

Справянето с който и да е от тези проблеми може да изисква глобално сътрудничество от вид, който все още не е наблюдаван при справянето с текущия смут около митата. „За разлика от други скорошни кризи, които предизвикаха координирани глобални реакции, този път няма реална перспектива за привеждане на политиката в съответствие“, коментира Джордж Грифитс, ръководител търговия в брокерската компания AMT Futures.

Въпреки че тази година пазарът постигна поредица от етапи, остава още един. Анализаторът на StoneX Рона О'Конъл отбелязва, че златото достига връх от 850 долара през януари 1980 г., което в доларово изражение би се равнявало на 3486 долара днес. „Въпреки че определено сме достигнали нови върхове в номинално изражение, може да се твърди, че може да не сме го достигнали в реално изражение“, посочва Стийл от HSBC.

Текущият фон разширява очакванията за продължително поскъпване на благородния метал и 2026 г., а не текущата 2025 г., се разглежда като пик на ралито. На 26 март стоковият стратег на BofA Майкъл Уидмър повиши прогнозата си за цената на златото до 3063 и 3350 долара, съответно, през 2025 г. и 2026 г. от предишната си прогноза за 2750 и 2625 долара.