ICE няма да добави общите европейски облигации към индексите си за суверенен дълг

Intercontinental Exchange Inc. (ICE) няма да добави съвместния дълг на Европейския съюз (ЕС) към своите индекси на държавни облигации. Това е удар по амбицията на блока да привлече по-голям пул от инвеститори и да намали разходите си по заемите, пише Bloomberg.

Базираната в Атланта компания посочва липсата на консенсус относно това как най-добре да се класифицира емитентът, според съобщение до клиенти, видяно от Bloomberg.

ЕС в момента се третира като наднационален емитент от основните съставители на индекси. Това се посочва като ключова причина, поради която разходите по заемите на блока са по-високи от тези на отделни европейските правителства с подобни кредитни рейтинги.

Облигациите на ЕС поевтиняват, след като Bloomberg съобщи за решението на ICE. Доходността по 10-годишните облигации на Съюза се повишава с до четири базисни пункта, което насочва премията спрямо германските еквивалентни облигации, изисквана от инвеститорите, за да държат активите, към най-голямото увеличение от повече от година.

Графика: Bloomberg

Неуспехът да се присъедини към суверенните индекси на ICE - последният от поредица от откази, идва в критичен момент за бъдещето на съвместните заеми на ЕС. Изпълнителната власт на блока предложи да емитира повече общи облигации, за да финансира отбранителния сектор и сигурността. Редица държави членки са против, тъй като виждат това като субсидиране на по-малко фискално разумни държави.

Това се случва и на фона на призивите за повишаване на привлекателността на капиталовите пазари на блока чрез създаване на сигурен актив, който потенциално би могъл да се конкурира с американските държавни ценни книжа. Филип Хилдебранд, заместник-председател на BlackRock Inc., и Анхел Убиде, ръководител икономически изследвания за фиксиран доход и макроикономика в Citadel, са сред водещите гласове в подкрепа на увеличаването на продажбите на съвместни облигации.

Дебатът относно прекласифицирането на дълга на ЕС в индекси е спорен: блокът е политически разделен по много традиционни отличителни белези на суверенитет, включително самото съвместно емитиране на дълг. В същото време няколко инвеститори публично подкрепят включването на ценните книжа на ЕС в държавните бенчмаркове.

В известието на ICE се казва, че „някои заинтересовани страни продължават да подкрепят“ актуализирането на определението за суверенен емитент, за да се включи ЕС в съответните индекси. Други, според компанията, казват, че блокът не отговаря на „общото разбиране за „суверенен“ емитент.

От ICE са попитали инвеститорите „Трябва ли дългът на Европейския съюз да се квалифицира като суверенен?“ в консултация, която е приключила в края на юни. Подобно предложение беше отхвърлено миналата година.

MSCI Inc., S&P Global Inc. и Bloomberg Index Services Limited (BISL) също отхвърлиха включването на облигациите на ЕС в индекси, въпреки че е възможно да преразгледат въпроса. BISL е дъщерно дружество на Bloomberg LP, компанията майка на Bloomberg News.

Графика: Bloomberg

Кампанията на ЕС за суверенен статут включва усилия за подобряване на ликвидността на облигациите му, като например привличане на банките да предоставят по-добри цени и създаване на репо механизъм.

Борсите за деривати също се затрудняват да създадат фючърсен пазар за дълга на ЕС: самата ICE стартира договор миналата година, докато Eurex на Deutsche Börse AG ще представи свое предложение през септември.

Ако евентуално бъде осъществено, широкото включване в ключови бенчмаркове за държавни облигации може да има най-голямо въздействие. Проучване на инвеститорите в ЕС през 2023 г. установява, че включването в индексите е „най-важната оставаща стъпка, за да могат облигациите на ЕС да се търгуват и ценообразуват подобно на европейските държавни облигации“.