Опарени от колебанията на акциите, поляците пропускат исторически ръст на пазара

Най-големият ръст на фондовия пазар от години оставя встрани обикновените инвеститори в Полша, пише Bloomberg.

За пореден път те са засегнати от колебанията в цените на акциите и намират сигурност в паричните средства. Преди 2025 г. полският индекс WIG20 беше в застой през по-голямата част от последните две десетилетия, без да може да се върне към нивата от времето на бума на развиващите се пазари в началото на новия век.

Затова, когато тази година се случи изненадващ ръст, който повиши борсовия индекс WIG20 с 45% в доларово изражение, повечето местни дребни инвеститори останаха извън пазара и пропуснаха богатството, което той създава.

„Тъжно е, но повечето ми приятели избягват фондовата борса“, коментира Матеуш Юрошек, чийто семеен офис във Варшава управлява активи за 8 млрд. злоти (2,2 млрд. долара). „Тя не се смята за безопасно място за инвестиции, затова местните жители остават встрани от сегашния силен ръст, въпреки че променящите се възприятия за геополитическите рискове правят полския пазар по-привлекателен“, допълва той.

Въпреки нарастването на цените дребните инвеститори са намалили ескпозицията си към фондове в акции. Близо 1 млрд. злоти са били изтеглени от полски стратегии за акции през периода януари-юли, а 22 млрд. злоти са били вложени на паричния пазар и в дългови фондове, сочат данни на IZFiA.

Компаниите за управление на активи отчитат отлив от полски стратегии за акции въпреки силния ръст на пазара. Графика: Bloomberg LP

Правителството се опитва да привлече хора обратно към инвестициите в акции, което счита за ключово за поддържане на икономическия растеж на страната. Финансовият министър Анджей Домански, бивш мениджър на фонд в акции, обяви този месец данъчни стимули, основани на шведския модел, с които се опитва да възроди „културата на акциите“.

„Планът е благодат за индивидуалните инвеститори“, коментира Анджей Биеник, инвестиционен директор на взаимния фонд Esaliens TFI във Варшава, който управлява активи в размер на 4,8 млрд. злоти. „Да се надяваме, че това ще направи фондовия пазар по-привлекателен и ще предизвика постепенно изтичане на капитал от банковите депозити към акциите“, допълва той.

Подобно на своите колеги в Европейския съюз, властите във Варшава се опитват да освободят спестяванията, като насърчат покупката на акции. По някои показатели нагласата срещу акциите е по-силна в Полша, където домакинствата държат 52% от спестяванията си в брой и в депозити, което е най-високият дял сред 27-те страни членки на ЕС след Кипър.

Финансовият министър Домански, който преди управлява акциите на местното подразделение на KBC Group, очаква в рамките на три години да бъдат насочени 100 млрд. злоти към сметки с ниски данъци.

Финансовият квартал във Варшава. Снимка: Bloomberg LP

Настоящата криза представлява обрат в нагласите, наблюдавани за първи път в началото на 90-те години на миналия век, когато поляците се насочиха към фондовата борса, след като се отказаха от провалилата се централно планирана икономика. Символично Варшавската фондова борса започна да процъфтява в старата централа на несъществуващата вече Комунистическа партия в Полша.

Програмата за масова приватизация и големите продажби на акции привлякоха инвеститори, като местният интерес достигна връх преди 15 години, когато рекордните 323 хил. души участваха в първичното публично предлагане на самата фондова борса.

Манията постепенно утихна. Първо, пенсионната система беше поправена, за да се подкрепи бюджетът за сметка на притока на средства към местните акции. След това предишното правителство в Полша принуди множество държавни предприятия да променят устава си и да дадат приоритет на политическите цели пред корпоративните, като едновременно с това понижи стандартите за управление и дивидентите.

В исторически план индексът WIG20 се представя по-слабо от бенчмарковете на развиващите се пазари и в Западна Европа. Графика: Bloomberg LP

Мрачната картина все още се отразява в цените. Въпреки ръста през тази година WIG20 все още е с 28% под връхната си точка от 2007 г., докато бенчмаркът на развиващите се пазари отдавна се върна на нивата преди световната финансова криза.

Фондовият пазар във Варшава е проявявал големи колебания в миналото. Индексът WIG20 се понижи с 4,6% на 22 август, след като правителството предложи увеличаване на таксите за кредиторите, което влоши нагласите след съобщението на Домански за спестовните сметки.

Ярослав Доминяк, който оглавява лобито на Асоциацията на индивидуалните инвеститори, коментира, че планът на финансовия министър все още може да „завладее въображението“ на инвеститорите в акции, ако бъде придружен от интересни нови листвания на акции.

Засега обаче полските дребни инвеститори „продължават да избягват акциите“, казва Матеуш Хоромански, директор по продажбите и търговията в Santander Bank Polska. „Изглежда, че имаме структурен проблем“, отбелязва той.