IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Време ли е за 100-годишни американски ДЦК?

Тези облигации почти сигурно ще намалят разходите на правителството за финансиране в дългосрочен план

22:05 | 23.08.19 г. 18
Автор - снимка
Създател
Автор - снимка
Редактор
<p>
	<em>Снимка: Ройтерс</em></p>

Снимка: Ройтерс

Облигации за около 16 трилиона долара по целия свят в момента се търгуват с отрицателна доходност. Австрия по-рано това лято издаде 100-годишна облигация с ултра ниска доходност. Германия тази седмица продаде 30-годишни облигации, които не плащат лихва - инвеститорите заеха парите на страната за три десетилетия срещу нищо. Може би е време американската хазна да се възползва от необичайните времена, за да намали разходите си за финансиране, пише Wall Street Journal.

Министерството на финансите публикува бележка на своя уебсайт миналия петък, в която се казва, че ще проведе „широко проучване за обновяване на разбирането си за пазарния апетит“ за 50- или 100-годишни облигации. Администрацията на Обама обмисляше идеята, но се притесни за репутационния риск на американския дълг, ако ценните книжа с по-дълги матуритети предизвикат слабо търсене. Това не беше много след като борбата за тавана на дълга доведе до понижаване на кредитния рейтинг на САЩ, но сега инвеститорите се редят на опашка за ДЦК в опит да си осигурят качествена инвестиция.

Министерството на финансите при Обама също се опасяваше, че 50- или 100-годишна облигация ще се конкурира и ще намали цените (и ще повиши доходността) на 10- и 30-годишните ДЦК, което ще оскъпи обслужването на американския дълг и ще направи кривата на доходността по-стръмна. Това беше по времето, когато Федералният резерв се опитваше да направи кривата по-плоска, за да тласне инвеститорите към по-рискови активи и да стимулира потреблението чрез „ефекта на богатството“.

Финансовият министър Стивън Манучин отново предложи идеята преди две години. Но Консултативната комисия по дълга към министерството, която се състои от големи финансови институции и дилъри, заяви, че „не вижда доказателства за силно или устойчиво търсене на ДЦК с матуритети над 30 години.“ Обърнете внимание на думата устойчиво.

През годините много страни и дори някои компании пуснаха малки партиди дългосрочни облигации. През 2010 г. Мексико набра 1 милиард долара чрез най-голямата дотогава емисия на 100-годишни книжа. Белгия и Ирландия през 2016 г. набраха 100 милиона евро чрез 100-годишни облигации. Канада пусна 50-годишна облигация през 2014 г.

Държавите преустановиха издаването на дългосрочните облигации, когато пазарните условия се оказаха по-неблагоприятни. САЩ могат да тестват търсенето с една или две емисии. През 2017 г. Австрия емитира 100-годишна облигация в размер на 3,5 милиарда евро с доходност от 2,1%. Търсенето беше толкова голямо, че страната предложи още една емисия от 100 години това лято, за да набере 1,25 милиарда евро при 1,17% лихва - едва 0,50 процентни пункта над доходността по 30-годишните си облигации. Емисията от 30-годишни облигации на Германия не беше изцяло записана, но все пак набра повече от 900 милиона долара при отрицателна доходност.

Инвеститорите, особено застрахователите в Европа и Япония, са жадни за висококачествени държавни ценни книжа с положителна доходност. Притесненията, че облигациите от 50 или 100 години могат да изместят търсенето за 30-годишните, сега са по-малко видими, отколкото преди няколко години.

Срочната премия, която инвеститорите изискват за държане на книжа с по-дълги матуритети, се свива от 2014 г. насам, а доходността по 30-годишната американски ДЦК миналата седмица спадна за първи път под 2%. Дори ако Министерството на финансите издаде 50- или 100-годишна облигация с 3% купон, доходността ще бъде само с 0,50 процентни пункта над средната лихва по американския държавен дълг, издаден през миналата година.

През първото десетилетие на века преди рецесията средният лихвен процент по федералния дълг варираше между 5% и 6,5%. Оттогава паричната политика бе значително облекчена по целия свят, но лихвените проценти няма да останат ниски завинаги.

САЩ имат непогасен дълг за 15,7 трилиона долара и няма да могат да продължават да поддържат дефицит от трилиони долари без инвеститорите да изискват солидна премия за риска. Бюджетната служба към Конгреса прогнозира, че федералният дълг като дял от БВП ще нарасне до 144% до 2049 г. от 78% днес, а разходите за лихви ще стигнат 5,7% от БВП от 1,8% сега.

Прогностиците от Бюджетната служба не са ясновидци, но 50- или 100-годишните облигации почти сигурно ще намалят разходите на правителството за финансиране в дългосрочен план. Министерството на финансите на Тръмп може да направи услуга на данъкоплатците, като постепенно удължи средния матуритет на федералния дълг, намалявайки вероятността от резки увеличения на данъците в бъдеще.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 07:27 | 14.09.22 г.
Специални проекти виж още

Коментари

18
rate up comment 2 rate down comment 0
studioaa
преди 4 години
А ще е жив ли до тогава, че да го купи, или правнуците му ще го купят??
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
17
rate up comment 4 rate down comment 1
Blueberry
преди 4 години
Пенсионните фондове. С отрицателна лихва ядеш пари които ще с нужни след 100 години. Какво ще си купиш тогава не е ясно
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
16
rate up comment 3 rate down comment 4
studioaa
преди 4 години
Много лесно е да спре спекулацията на пазара на имоти, която 100% виновна за сегашното положение. В САЩ жилищните кредити са повече от 100% от БВП сами може да си представите за какво става въпрос, у нас те са 60% от БВП, но ние ще минем 100% въпрос на време е. Много лесно може да създаден електронен регистър на всички имоти, където ще се вписва данъчната оценка. При смяна на собственика на имота разликата между цените на покупка и продажба ще бъде обложена с данък, който е реално ще бъде 70-80-90% и така "печалбата" на "инвеститора" в имоти ще бъде отнета от бюджета и тя ще се ползва с цел опрощаване на кредита на длъжника, който е взет за покупка на имота. Ще бъде невъзможно на "инвеститора" да прави каквито и да е било прехвърляния на имоти без системата и само чрез системата парите от продажбата може да се отключат. Строителя ще бъде задължен да отчита всеки разход, който прави при строеж на всяка сграда и няма да му бъде разрешено да има повече от 3% печалба годишно, колкото е ръстът на реалния БВП...
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
15
rate up comment 7 rate down comment 4
studioaa
преди 4 години
Ти си много наивен, защото ще пукнеш балона дори и да ги вдигнеш с 0.01%. И тогава почти всичките жилищни кредити ще станат неизплатими и повечето длъжници ще фалират и ще загубят всичките вноски за "мечтаното жилище". Б***нките ще загубят почти целия си капитал и вероятно дори и да оцелеят няма да функционират като банки вече т.е. целия кредитен цикъл ще бъде блокиран завинаги, а не временно. Всичките псевдоинвеститори на имотния пазар ще загубят всичко т.е. никога няма да могат да продадат имотката без огромна загуба няма и да може да я дават наем освен за без пари и всичките фирми занимаващи се с имоти, строителство, кредити, наеми ще фалират, почти всичките ще изчезнат в нищото. Ще имаме десетки милиони безработни в САЩ, всичките се хранят от имотната пирамида, а те са огромен брой... Естествено това ще доведо свръхмощна дефлация, толкова силна, че една имотка ще струва по-малко от самун хляб или парче сирене и тя може да продължи даже векове наред, не няколко месеца или няколко години и по-голямата част от икономиката ще се срине подобно на случая с хиперинфлацията... Именно заради трябва да се измисли нов метод за решаване на проблема без да се ползват горните два, защото те са еквивалентни и резултата е същия от тях. Аз си мислех просто да се конфискува цялата печалба на строителя и банкера, които са създали този кошмар т.е. ако строиш на цена от 200 евро и продаваш на цена от 2000 очевидно, че е нужно да съществува обратен процес, при който се унищожава този създаден капитал от 1800 евро, който е в ръцете на банкера и строителя т.е банкера трябва да бъде принуден да отпише голяма част от генерираната печалба от скекулата и ЦБ ще спре б***нката да фалира, банкера ще бъде изгонен от работа и ще стане безработен, защото лаком глава затрива нали знаеш. Банкера ще му се конфискува цялото имущество и поне 95% от него, защото то е дошло от балона или предишни балони... Придобиването на имущество от спекула е незаконно и то трябва да се отнема без проблем от институциите. Строителят ще бъде линчуват като конфискува по-голямата част от капитала и ще бъде принуден да продаде всички празни апартаменти, които има на цена 0 лева за брой. Имотите ще бъдат конфискувани ще бъдат превърнати в достъпни социални жилища или директно подарени на печелишвите на лотариен принцип. Това решение е справедливо, защото целия бизнес на строителя реално е една схема на Понци, която финансира създаването на празни блокове в градинките в големите на градове, в които почти никой не живее. Отнемането и унищожаването на имущество придобито чрез печатане на пари, свръхевтин кредит трябва да бъде легално и възможно... А уволнените работници могат да бъдат подпомогнати временно финансово докато си намерят работа като нещо друго т.е. да се преквалифицират. Нещо подобно т.е. координиран удар срещу банкера и строителя няма да предизвика нито хиперинфлация, нито хипердефлация и за мен това трябва да е предпочитания метод. Трябва да се удари банкера и строителя, които имат огромна изгода от падащите лихви,а не да лъже, че някак си "богатите" били виновни или "хората били спестявали прекалено" и други такива вафли. Единствено УНИЩОЖАВАНЕТО НА капитал,а не увеличаването на неговото количество ще спре падането на лихвите и краха на системата.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
14
rate up comment 6 rate down comment 1
Kikaha2
преди 4 години
това е някакъв "идеален" вариант...много преди това ще ударят спирачката чрез рязко вдигане на лихвите...... все пак, тези заеми не са ги раздавали за да ги опрощават.....
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
13
rate up comment 10 rate down comment 3
studioaa
преди 4 години
Капитализмът не е смъртна агония и той е преживял къде къде по-големи кризи от тази, но наистина има заплаха за нещо и това е т.н. социална държава. Сегашния процес ще нулира пенсиите и всичките пари в здравните фондове, понеже те са свързани с цената на държавните облизвации и застраховането също ще престане да функционира изобщо. Така няма да има дори цент за социални придобивки, който не идва директно печатницата, а това ще премахне всяка спирка от безкрайна обезценка на всяко евро във системата, защото ако лихвата е нулева или отрицателна системата ще загуби всичките си приходи и ще започне да гори кеш за да функционира. Но това ще продължи за кратко и инфлацията поддтискана десетилетия наред ще бъде освободена всичката наведнъж както енергията се освобожава при ядрен взрив... Абсолютно същото се случва във Ваймарска Германия в периода 1929-1933 и тогава 1 хляб струва стотици милиарди марки.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
12
rate up comment 4 rate down comment 2
shinawatra
преди 4 години
Отговор: никак! Точно затова не е чудесно.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
11
rate up comment 15 rate down comment 1
shinawatra
преди 4 години
Кой ги купува тези 100 годишните, много ми е интерестно??
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
10
rate up comment 12 rate down comment 0
shinawatra
преди 4 години
Време е, ама тогава тоя дето е купил държавен дълг за 1 милиард след 109 години ще може да си купи 50 квадрата коптор в Бронкс, според твоите сметки.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
9
rate up comment 23 rate down comment 5
Grosss
преди 4 години
Това което става в момента говори едно,че капитализмът е в безпътица ипредсмъртна агония.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още