Не допуснаха външни акционери в Капитал Директ – 1 АДСИЦ

Всички права в увеличението на капитала Капитал Директ - 1 АДСИЦ бяха изкупени от свързани с основния собственик лица. Тази сутрин 1500 – те права бяха прехвърлени между клиенти на посредника по увеличение на капитала. Не беше дадена възможност на нито един клиент на друг посредник да си купи от правата, което е индикатор, че купувачите на новата емисия акции са предварително определени.

Дружествата със специална инвестиционна цел не дължат данък печалба след промените в Закона за корпоративното подоходно облагане за 2004 г.

Акционери на Капитал Директ – 1 АДСИЦ са Българо-американската кредитна банка и Българо-американският инвестиционен фонд.

В проспекта на Капитал Директ – 1 АДСИЦ е записано, че ще купува кредити от Българо-американската кредитна банка, обезпечени с ипотека на хотели и ще секюритизира вземанията, чрез издаване на облигации за между 4 и 10 млн. евро, при основен капитал 650 хил. лв. В проспекта е записано, че не се планира увеличение на основния капитал.

Сега течащото увеличение на капитала е резултат от законовото изискване, част от капитала на дружеството със специална инвестиционна цел, да попадне сред широката инвестиционна публика, чрез 30%-но увеличение на капитала. Това желание на законодателя обаче е заобиколено, тъй като за правата от увеличението не се провежда наддаване, а просто собствеността им се сменя чрез кросова сделка.

Има шанс недомислието в процедурата да се отстрани като още следващото дружеството със специална инвестиционна цел бъде принудено да направи аукцион за правата от увеличението на капитала си. Това обаче за пореден път ще зависи от желанието на мажоритарния собственик, акции от дружеството му да попаднат във външни лица.

Това е така, защото при наддаването кандидат купувачите ще са неравнопоставени. Не свързан със сегашните акционери участник ще плати реалната цена на правата, която оферира. Свързан с акционерите участник в наддаването ще плати само борсовите комисионни върху платената от него цена. Това е така защото ако приемем, че сделка ще стане на космическата цена от 1000 лв. за право, то свързания с мажоритарния акционер ще плати само 0.24-0.5% от тази сума, което е борсовата комисионна, защото останалите пари всъщност ги плаща на себе си или на свързани по някакъв начин лица.

Каква ще е печалбата на Капитал Директ – 1 АДСИЦ и ще има ли ефект от спестяването на данък печалба?

В проспекта за увеличение на капитала на Капитал Директ – 1 АДСИЦ е записана прогноза, че при емитирани облигации за 4 млн. евро доходността на акция ще е 16.5%, а при емитирани облигации за 10 млн. евро доходността на акция ще е 15.9%.

Доходността е изчислена на база на основен капитал от 650 хил. лв.

Поглед към аналогичното предприятие – Ти Би Ай Кредит, обаче показва, че печалбата на дружеството е 1.43 млн. лв., което на основен капитал от 1 млн. лв. прави доход на акция от 143% при акумулирани кредити за 20 млн. лв. (10 млн. евро.). Данните са от деветмесечния баланс на Ти Би Ай Кредит. Вероятно годишният размер на печалбата на Ти Би Ай Кредит ще бъде още по-голям, но все още не е публикуван предварителния отчет, за да знаем това.

Мариян Йорданов