Американският фондов пазар ще се сблъска с реалността в новия сезон на отчетите

И все пак видовете данъчни облекчения, които се очакват от Вашингтон, може само да намалят данъчната тежест върху S&P 500 с около половината от пакета от 2017 г., твърди Каспър от Bloomberg Intelligence. Според него това добавя още една пречка за постигане на значителния ръст на печалбата на акция, заложен в S&P 500, през следващите 12 месеца.

Неотдавнашният скок на долара е друг отворен въпрос. Макар че това може да смекчи ефекта от увеличението на митата чрез поевтиняване на разходите за внос, то също така може да помрачи перспективите за мултинационалните компании чрез намаляване на експортното търсене и стойността на печалбите в чужбина.

Ревизиране на печалбата

Инвеститорите също така следят ключов индикатор, известен като импулс за ревизиране на печалбата – измерител на промените в очакваната печалба на акция през следващите 12 месеца - за S&P 500. Той се движи на отрицателна територия, разкриват данните на BI, което показва, че анализаторите от Wall Street свиват прогнозите си с наближаване на сезона на отчетите.

Въпреки че това не е необичайно, може да е ранен знак за промяна на настроенията. Импулсът в технологичния сектор например е спаднал в 11 от последните 12 седмици, воден от пониженията на най-високо движещите се на пазара компании за полупроводници.

Три от 11 сектора в S&P 500 са готови да отбележат двуцифрен скок на ръста на печалбите през последните три месеца на 2024 г., включително комуникационните услуги и технологиите, заедно с нехаресвани преди това групи като здравеопазването. Прогнозите са енергийният сектор да отчете свиване на печалбата с около 30% спрямо година по-рано, показват данните на BI.

Поглед към маржовете

Инвеститорите ще следят отблизо оперативните маржове, след като инфлацията се забави от следпандемичния си скок, облекчавайки натиска върху разходите. Анализаторите очаква оперативните маржове за четвъртото тримесечие да са около 16%, като най-лошото вече е отминало, тъй като прогнозите за следващите тримесечия са за подобрение, показват данни на BI.

Предизвикателствата в Европа

Очакванията за печалбите в Европа са много по-слаби, тъй като континентът се сблъсква със забавения си икономически растеж и с този в Китай, важен търговски партньор за неговите компании за луксозни стоки и автомобили. Перспективата за налагане на мита от страна на САЩ е повод за безпокойство за ключовите за износа индустрии през 2025 г.

Прогнозите за Stoxx 600 са печалбите да се повишат само с 3% през 2024 г., в сравнение с 8% за S&P 500, и вероятно ще изостанат отново тази година, показват данните на BI. Фокусът ще бъде върху автомобилни производители като Volkswagen, които са изправени пред заплахи от протекционистични политики, слабо търсене в Китай и загуба на данъчни кредити в САЩ за някои коли.

„Общата картина за европейските акции е, че средата за растеж остава много предизвикателна“, каза Лилиан Човин, ръководител на разпределението на активи в Coutts.