Сътресенията при митата разколебават доверието към бичия пазар в Европа

Инвеститорите смятат, че след блестящото първо тримесечие възходът на европейските акции и еврото приключва. Мнозина се опасяват, че поскъпването преувеличи скоростта, с която планираният бум на публичните разходи може да съживи все още мудната икономика на региона и да я предпази от рисковете на търговската война, пише Ройтерс.

Големи мениджъри на активи, сред които и най-големият в Европа Amundi, казват, че задържат или свиват залозите за еврото или ограничават бичите сделки с европейски акции, докато американският президент Доналд Тръмп се готви да обяви реципрочни търговски мита на 2 април.

Много от тях заявяват, че т.нар. „еврофория“, която изстреля германските акции до най-доброто им тримесечие от 2022 г. насам, а еврото до петмесечен връх в началото на март, вече е отразила повечето предвидими печалби от икономически стимули.

„Ако администрацията на Тръмп реши да тласне търговските партньори към търговска война, това ще бъде неблагоприятно за европейските акции“, казва Бенджамин Мелман, главен информационен директор на Edmond de Rothschild Asset Management, добавяйки, че не очаква извънредни печалби за европейските акции оттук нататък.

Световните пазари бяха разтърсени в четвъртък, след като Тръмп обяви мито от 25% върху вноса на автомобили. Европейските акции се понижиха с до 2%, а милиарди евро бяха изтрити от капитализациите на германските производители на автомобили.

Главният стратег на Pictet Asset Management Лука Паолини смята, че нови лоши новини за митата вероятно ще засегнат по-скоро европейските активи, които бяха подкрепени от надеждите за стимули, отколкото американските пазари, които вече са потиснати от хаотичната търговска политика на Белия дом.

„Мисля, че има смисъл не да обръщаме гръб на Европа, а да приберем част от печалбата“, каза той. „Лесните печалби свършиха.“

Губеща ситуация

Тъй като мнението на пазара за печелившите и губещите от митата се промени, еврото поевтиня до близо 1,01 долара през февруари, преди да отскочи до 1,095 долара на 18 март.

Ръководителят на глобалния валутен отдел на Amundi Андреас Кьониг коментира, че групата ще се въздържи от изграждане на позиции в полза на еврото, в случай че пазарите се върнат към очакванията за мита, подкрепящи долара.

„Това, което всички ние все още имаме пред себе си, е 2 април“, каза Кьониг, имайки предвид това, което Тръмп нарече „Ден на освобождението“.

Крис Джефри, ръководител на макростратегията в най-големия британски мениджър на активи Legal & General Investment Management, казва, че групата е намалила залога за засилване на еврото, а Ерен Осман, ръководител на отдела за управление на инвестициите в лондонската банка Arbuthnot Latham, заяви, че е ограничил залога върху европейски акции, но запазва леко положителна нагласа.

Макар че Осман нарече една тотална търговска война „губеща“ ситуация за световните акции, той смята, че разходите за стимули могат да помогнат на европейските активи да се справят по-добре от останалите при такъв сценарий.

„Не мисля, че разходите за отбрана в Европа я държат над водата“, коментира той. „Но фискалният стимул е друга история, който осигурява известна подкрепа.“

Бавна агония

Бившият шеф на Европейската централна банка Марио Драги заяви в широко обсъждан доклад миналата година, че Европа е изправена пред „бавна агония“ и се нуждае от по-координирана индустриална политика, по-бързо вземане на решения и стимулиране на иновациите в допълнение към огромните инвестиции.

„За да може това поскъпване да има втори етап, пазарите ще се нуждаят от нов спусък. Подсказки, че части от докладите на Драги ще бъдат приложени, ще бъдат ключови“, казва Мелман от Rothschild, който заема неутрална позиция по отношение на европейските акции.

Икономическото възстановяване в Европа тепърва започва да се изгражда, като бизнес активността е на територията на лекия растеж, а Германия прогнозира, че двугодишният спад ще приключи.

Индексът на Citi за икономическите изненади в еврозоната, който отчита дали данните надхвърлят пазарните очаквания, е положителен от началото на февруари.

Отделният му показател обаче за това дали действителните данни в еврозоната са с тенденция към надвишаване на едногодишната средна стойност остава под нулата, което показва, че не се наблюдава широкообхватен подем.

Ръководителят на отдела за мултиактиви на Royal London Asset Management Тревър Грийтъм казва, че британската група обмисля намаляване на дяловите си участия в САЩ и предпочита Европа.

„Не че в Европа може да се види предстоящ бум“, коментира той, но предпочита региона „в относително изражение“.

Междувременно главният инвестиционен стратег на Russell Investments Андрю Пийз твърди, че основният глобален фонд за акции на групата има малък положителен фокус към европейските акции, тъй като дългосрочните перспективи на региона са се подобрили, но не добавя повече.

„Голямата въпросителна около всичко това е 2 април“, каза той. „Ако това предизвика глобален спад, Европа няма да може да го избегне.“