Защо инвеститорите не губят интерес към дългосрочните държавни ценни книжа на САЩ

Краткосрочните облигации в САЩ са обект на засилен интерес, но търсенето на 10 и 30-годишни държавни ценни книжа (ДКЦ) в никакъв случай не е изчезнало. Този коментар направи Симеон Керанов, портфейлен мениджър в "Карол Капитал Мениджмънт", в предаването „Бизнес старт“ на Bloomberg TV Bulgaria.

Той напомни, че обемът на дългосрочните облигации е огромен. „Например, ДКЦ на САЩ, които са най-големият актив на финансовата система, се използват за бенчмарк по кредити и обезпечения на финансови деривати“, посочи Керанов и обясни, че пазарът е доминиран от институционални инвеститори.

По думите му доходността по дългосрочните държавни облигации за 10 и 30-годишните ДЦК намалява през последните два месеца и причината за това са специфични фактори. „Единият е инфлацията, което не е изненада. Другите два фактора са митата и данъчните облекчения, които администрацията на Тръмп предвижда“, отбеляза портфейлният мениджър.

Той обясни, че при митата на Тръмп ефектът е инфлационен и вдига лихвите. Водената политика от американския президент за облекчаване с данъци също увеличава бюджетния дефицит. Керанов каза, че законопроектът на Тръмп, който се очаква да мине всеки момент в Сената, ще увеличи дълга на САЩ и бюджетният дефицит и това ще вдига премията за риск при дългосрочните облигации. „В този контекст е съвсем очаквано да се покачи доходността по дългосрочните ДКЦ. САЩ са в тази неблагоприятна спирала от години. Това, което ги спасява, е, че са резервна валута“, коментира портфейлният мениджър.

Според него има опити за диверсификация на долара и обемът на щатската валута в световната икономика плавно върви надолу, но той предположи, че ще ще отнеме десетилетия, за да бъде доларът изместен от господстващото си положение.„Прогнозите, че пазарът на облигации ще се срине, са интересни. Такъв срив имаше през 2022  година. Тази година обаче не можем да говорим за такъв процес. Дори облигациите да отбележат капиталова загуба, лихвите компенсират този спад“, обясни Керанов. И добави, че през последните две години Федералният резерв намали баланса си на облигации.

„Едва ли следващите месеци ще видим количествени облекчения, тъй като проблемът с инфлацията не е решен. Самият Фед не може да каже какво точно ще стане с нея. Може да видим намаляване на лихвите, но едва ли и покупка на облигации“, смята той. По думите му доходността по 10 и 30-годишните ДКЦ може да достигне 5,5-6%, ако държави като Япония намалят търсенето, като прогнозира, че това няма да създаде трусове на капиталовите пазари.

Защо нарастват лихвите по доходността по дългосрочните държавни облигации на САЩ? Винаги ли лихвата на доходността на облигациите компенсира капиталовата загуба? Как се тълкува изказването на изпълнителния директор на американския банков гигант JPMorgan Джейми Даймън, че сривът на облигации ще се случи? Защо доходността на европейските облигации се вдига? Какви инвестиционни възможности има в дългосрочните облигации? Пренасочват ли се повече средства към книжа с фиксирана доходност? Кога ще има краткосрочни облигации, насочени към българските физически лица?

Материалът не е повод за инвестиционно решение!

Вижте целия коментар във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости на предаването „Бизнес старт“ може да гледате тук.